摘要：宏觀流動(dòng)性有望保持寬松，利率水平可能穩(wěn)中趨降，而股市流動(dòng)性好轉(zhuǎn)則依賴風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善。

大盤全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，寧德時(shí)代跌超6%。煤炭板塊大漲，油氣板塊大漲。個(gè)股跌多漲少，兩市超3900只個(gè)股下跌。兩市今日成交額跌破萬億。

中國(guó)股市當(dāng)前估值處在歷史區(qū)間偏低水平，具備中線價(jià)值。下半年中國(guó)通脹依然整體可控、政策繼續(xù)放松。宏觀流動(dòng)性有望保持寬松，利率水平可能穩(wěn)中趨降，而股市流動(dòng)性好轉(zhuǎn)則依賴風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善。下半年A股大勢(shì)不悲觀。內(nèi)滯外脹環(huán)境是制造國(guó)壓力最大的宏觀組合，其構(gòu)筑的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)頂已經(jīng)在4月末出現(xiàn)，往年底看，A股有望迎來拾級(jí)而上行情。

（文章來源：德訊證顧）

關(guān)鍵詞： 調(diào)倉(cāng)換股