全球最大石油公司沙特阿拉伯國(guó)家石油公司(簡(jiǎn)稱沙特阿美)即將發(fā)行的首批國(guó)際債券引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈反映和濃厚興趣。據(jù)彭博社報(bào)道，北京時(shí)間9日早5點(diǎn)50分，沙特阿美債券的認(rèn)購(gòu)金額已達(dá)750億美元。分析認(rèn)為，發(fā)債的初步成功是投資者對(duì)沙特和沙特阿美公司信心恢復(fù)的一個(gè)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，同時(shí)，這次債券發(fā)行被視為投資者對(duì)沙特阿美進(jìn)行IPO的潛在興趣的一個(gè)重要試探。

債券需求火爆

據(jù)知情人士透露，初次踏入全球債券市場(chǎng)，沙特阿美此次分六部分發(fā)行債券，年限從3年到30年不等。預(yù)計(jì)沙特阿美融資100億至150億美元。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，4月8日美股收盤后，原計(jì)劃發(fā)行總額為100億美元的債券已收到超過(guò)600億美元的競(jìng)買，即獲得了至少六倍的超額認(rèn)購(gòu)。

知情人士透露，此次發(fā)行收益率定價(jià)可能相當(dāng)于或低于沙特主權(quán)債券。而對(duì)于任何一個(gè)國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，債券收益率低于主權(quán)債券都是極為罕見(jiàn)的情況，需求狀況反映出投資者對(duì)高質(zhì)量債券的濃厚興趣。此前市場(chǎng)分析認(rèn)為，此次債券發(fā)行，極有可能超越卡塔爾去年120億美元債券發(fā)行獲得的530億美元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄的投標(biāo)規(guī)模。從最新認(rèn)購(gòu)金額來(lái)看，沙特阿美的美元債投標(biāo)規(guī)模確實(shí)創(chuàng)下了新高紀(jì)錄。

上周開(kāi)始，沙特阿美在歐洲、亞洲和美國(guó)等地為這批債券舉行路演，路演已于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日將確定正式價(jià)格。據(jù)路透報(bào)道，沙特能源部長(zhǎng)哈立德·法利赫8日在利雅得舉行的一個(gè)能源會(huì)議上表示，此次債券交易將于10日結(jié)束。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙4日在紐約的一個(gè)午餐會(huì)上發(fā)表講話，推介這筆發(fā)債交易。分析認(rèn)為，小摩CEO罕見(jiàn)現(xiàn)身路演也凸顯出這筆債券發(fā)行交易的重要性，此外據(jù)彭博社報(bào)道，摩根士丹利、花旗集團(tuán)、高盛集團(tuán)、匯豐和NCB　Capital　Co.也是這筆發(fā)債交易的承銷商。

據(jù)悉，沙特阿美希望借助出售債券募集資金，用于收購(gòu)沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司多數(shù)股份。公司上個(gè)月宣布，將以691億美元的價(jià)格，收購(gòu)沙特石化巨頭沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司70%的股權(quán)。這部分股權(quán)目前由主權(quán)財(cái)富基金沙特公共投資基金(PIF)持有。CNBC評(píng)論認(rèn)為，此次交易將讓沙特阿美擴(kuò)大冶煉和石化領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，并等于變相向PIF注資。華爾街日?qǐng)?bào)認(rèn)為，PIF得到了幾乎等同于沙特阿美IPO可以獲得的融資，交易將給沙特王儲(chǔ)薩勒曼的改革日程帶來(lái)大筆資金，王儲(chǔ)希望利用PIF實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)多元化。

PIF董事總經(jīng)理Yasir在聲明中表示：“這是一筆雙贏的交易，也是沙特經(jīng)濟(jì)實(shí)體的變革性交易。它將釋放PIF的大部分資金，讓PIF得以繼續(xù)長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略，支持沙特行業(yè)和收入的多元化。”沙特能源部長(zhǎng)兼沙特阿美董事長(zhǎng)法利赫稱，沙特經(jīng)濟(jì)是這筆交易最大的贏家。收購(gòu)股權(quán)將締造能源和石化業(yè)的偉大企業(yè)、世界領(lǐng)先的巨頭、綜合性的全國(guó)能源和石化企業(yè)。

盈利全球最高

為了配合此次國(guó)際債券的發(fā)行，沙特阿美40多年來(lái)首次向外界披露公司盈利狀況。穆迪投資者服務(wù)公司1日發(fā)布債券出售文件顯示，沙特阿美公司2018年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)46.2%，達(dá)1111億美元，相當(dāng)于蘋果、谷歌和?？松梨趦衾偤?，成為全球利潤(rùn)最高的企業(yè)。文件顯示，2018年沙特阿美公司的息稅前收益達(dá)2240億美元，較蘋果公司的820億美元多約兩倍，期內(nèi)資本開(kāi)支為351億美元，派息582億美元。據(jù)路透社報(bào)道，沙特阿美1日在其債券招股說(shuō)明書(shū)中表示，截至2018年底，該公司Ghawar油田的總儲(chǔ)量為580億桶石油當(dāng)量，液體儲(chǔ)量為483億桶，Ghawar油田是世界上最大的油田。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，作為一家國(guó)營(yíng)公司，沙特阿美必須把50%的利潤(rùn)上繳予沙特政府，除此之外，沙特阿拉伯政府還向沙特阿美征收每桶70美元石油收入的20%的特許權(quán)使用費(fèi)，如果油價(jià)高于這一水平，使用費(fèi)比例就繼續(xù)增加，由此可見(jiàn)沙特阿拉伯政府非常依賴沙特阿美公司的貢獻(xiàn)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)估計(jì)，2015年至2017年，沙特阿美為沙特政府貢獻(xiàn)約70%的財(cái)政收入。以產(chǎn)量計(jì)算，沙特阿美是全球產(chǎn)量最大的石油生產(chǎn)商，在2018年，包括天然氣在內(nèi)的碳?xì)浠衔锶站a(chǎn)量總計(jì)為1360萬(wàn)桶，超過(guò)阿布扎比國(guó)家石油公司、荷蘭皇家殼牌、法國(guó)油企Total和英國(guó)石油公司(BP)等全球性石油生產(chǎn)商。

在沙特阿美發(fā)行債券之前，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首次對(duì)沙特阿美進(jìn)行信用評(píng)級(jí)：惠譽(yù)將沙特阿美評(píng)級(jí)為A+，為第五大投資級(jí)，與沙特阿拉伯的主權(quán)債券評(píng)級(jí)相同。惠譽(yù)表示，如果不考慮與主權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，只是評(píng)估沙特阿美獨(dú)立的信貸狀況的話，評(píng)級(jí)為AA+，比沙特政府自身能夠發(fā)債的水平高出三級(jí)。同時(shí)，另一家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也對(duì)沙特阿美給出了A1的長(zhǎng)期發(fā)行人評(píng)級(jí)，與惠譽(yù)給出的評(píng)級(jí)相當(dāng)，穆迪投資者服務(wù)公司以沙特阿美與沙特政府“關(guān)系密切”為由，沒(méi)有給予它最高的AAA信用評(píng)級(jí)。

為未來(lái)IPO鋪路

有分析人士指出，此次發(fā)債成功將成為試金石，是沙特阿美公司預(yù)期在未來(lái)兩年內(nèi)進(jìn)行IPO的關(guān)鍵先行指標(biāo)。同時(shí)，此次發(fā)行將迫使沙特阿美自國(guó)有化以來(lái)首次向投資者披露其財(cái)務(wù)狀況，這也是公司未來(lái)IPO所需更高透明度的預(yù)演。

沙特曾尋求國(guó)有石油企業(yè)沙特阿美上市，但相關(guān)計(jì)劃擱淺。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》此前曾經(jīng)報(bào)道，擔(dān)憂在境外上市的法律風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)格的財(cái)務(wù)公開(kāi)要求是導(dǎo)致IPO進(jìn)展緩慢的主要因素。去年10月，沙特王儲(chǔ)再次表示，將繼續(xù)推進(jìn)沙特阿美的上市計(jì)劃，稱將于2021年進(jìn)行IPO，且相信估值將超過(guò)2萬(wàn)億美元。

為應(yīng)對(duì)低油價(jià)和實(shí)施擺脫對(duì)石油依賴的戰(zhàn)略，沙特2016年提出“2030愿景”經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃，阿美公司IPO是其中重要一步。報(bào)道稱，沙特阿美IPO旨在為沙特阿拉伯政府籌措資金以幫助降低預(yù)算赤字，并且促使沙特阿拉伯國(guó)家的經(jīng)濟(jì)向石油以外的領(lǐng)域分散。據(jù)路透社報(bào)道，沙特王儲(chǔ)薩勒曼希望利用此次IPO籌集數(shù)百億美元資金，建設(shè)未來(lái)主義的新城市，使沙特依賴石油的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)多元化，并為科技、娛樂(lè)和采礦等一系列非石油行業(yè)提供資金。沙特官員表示，通過(guò)此次財(cái)務(wù)信息的披露，可打消外界對(duì)其公開(kāi)上市決心的疑慮。

關(guān)鍵詞： 沙特阿美 國(guó)際債券 IPO