免稅業(yè)務(wù)加快推進(jìn)，王府井(600859.SH)有望與免稅巨頭中國(guó)中免分享免稅大蛋糕。

10月9日晚間，王府井發(fā)布公告稱(chēng)，公司獲準(zhǔn)在海南省萬(wàn)寧市經(jīng)營(yíng)離島免稅業(yè)務(wù)，王府井國(guó)際免稅港計(jì)劃于明年1月開(kāi)業(yè)。

這意味著，從2020年6月取得免稅資質(zhì)，歷經(jīng)一年多布局，王府井的免稅業(yè)務(wù)終將正式落地。

免稅業(yè)務(wù)能否助力王府井翻盤(pán)，暫時(shí)不可知。目前，王府井經(jīng)營(yíng)承壓。

去年及今年上半年，王府井相繼收購(gòu)首商股份、陜西榮奧，交易金額超過(guò)75億元。并表之后，今年上半年，王府井實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.44億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))3.82億元，同比分別下降12.64%、32.66%。

二級(jí)市場(chǎng)上，受免稅概念刺激，2020年，短短兩個(gè)月，公司股價(jià)從13元/股左右漲至最高79.19元/股，漲幅達(dá)5倍。不過(guò)，此后，股價(jià)一路下跌。今年10月10日，股價(jià)為22.29元/股，累跌超70%。

半年扣非1.62億降超60%

知名零售百貨企業(yè)王府井經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)俅蜗禄?/p>

半年報(bào)顯示，今年上半年，王府井實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.44億元，同比下降12.64%，凈利潤(rùn)為3.82億元，較去年同期的5.67億元減少1.85億元，同比下降幅度為32.66%。

顯然，這樣的業(yè)績(jī)有點(diǎn)糟糕。對(duì)此，公司甩鍋疫情。公司稱(chēng)，受新冠疫情影響，公司部分門(mén)店階段性停業(yè)或縮短營(yíng)業(yè)時(shí)間。公司響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，為中小微企業(yè)減租讓利。

營(yíng)業(yè)收入方面，如果剔除門(mén)店變動(dòng)因素，同店同比下降16.43%。上半年，公司營(yíng)業(yè)成本同比下降8.84%，營(yíng)業(yè)成本下降幅度低于營(yíng)業(yè)收入，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)下降幅度高于營(yíng)業(yè)收入。

如果剔除交易性金融資產(chǎn)股價(jià)下跌、收購(gòu)購(gòu)物中心公司部分股權(quán)等非經(jīng)常性因素后，上半年，王府井實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn))為1.62億元，較去年同期的4.59億元減少2.97億元，同比下降幅度為64.75%。

分季度看，今年一、二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為33.14億元、24.30億元，同比下降4.08%、22.12%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為3.77億元、0.05億元，同比變動(dòng)19.45%、-98.13%，扣非凈利潤(rùn)為0.91億元、0.70億元，同比下降61.18%、68.51%。

公司稱(chēng)，由于二季度疫情影響更為顯著，且減租讓利事項(xiàng)主要發(fā)生在二季度，公司二季度的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)均較一季度下降。此外，受疫情影響，一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~較同期大幅下降，受益于國(guó)家留抵退稅政策，二季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~較同期回升。一、二季度，公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額分別為-2.13億元、7.65億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，王府井今年上半年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及2019年中期。2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入134.22億元，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)為6.99億元、5.44億元。

值得一提的是，去年以來(lái)，王府井實(shí)施了較大規(guī)模收購(gòu)。

去年10月底，王府井完成換股吸收合并首商股份，后者100%股權(quán)作價(jià)67.22億元。

今年4月，王府井通過(guò)支付現(xiàn)金方式收購(gòu)陜西榮奧100%股權(quán)，交易作價(jià)7.86億元。

連續(xù)收購(gòu)兩家公司，交易作價(jià)合計(jì)達(dá)75.08億元。今年上半年，兩家公司均并入王府井報(bào)表范圍。

根據(jù)半年報(bào)披露，王府井的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于旗下各門(mén)店的商品銷(xiāo)售收入以及功能商戶(hù)的租金收入。截至今年6月底，公司在全國(guó)七大經(jīng)濟(jì)區(qū)域36個(gè)城市共運(yùn)營(yíng)75家大型綜合零售門(mén)店，涉及百貨、奧特萊斯、購(gòu)物中心業(yè)態(tài)，總經(jīng)營(yíng)建筑面積445萬(wàn)平方米。此外，公司還涉及超市業(yè)態(tài)、專(zhuān)業(yè)店以及線上業(yè)務(wù)。

從上述情況看，盡管門(mén)店增多、業(yè)態(tài)更趨豐富，但公司業(yè)績(jī)?nèi)匀辉谙陆怠?/p>

免稅業(yè)務(wù)將落地助力翻盤(pán)

王府井新的免稅業(yè)務(wù)即將落地，或?qū)⒅窘?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅翻盤(pán)。

2020年6月，王府井取得免稅經(jīng)營(yíng)資格，公司隨即開(kāi)始全力推進(jìn)免稅業(yè)務(wù)布局，搭建供應(yīng)鏈體系、倉(cāng)儲(chǔ)物流體系并構(gòu)建免稅業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)等。

2021年年報(bào)顯示，當(dāng)年，王府井完成海南3家公司、北京1家公司的設(shè)立，建立符合監(jiān)管要求的信息系統(tǒng)以及物流供應(yīng)鏈體系，并積極推動(dòng)北京、海南的項(xiàng)目選址、投標(biāo)等。

收購(gòu)海南旅業(yè)是王府井加快推進(jìn)免稅業(yè)務(wù)步伐的一個(gè)重要標(biāo)志。

今年5月24日晚間，王府井發(fā)布公告稱(chēng)，公司已參與競(jìng)購(gòu)聚源信誠(chéng)(天津)投資管理有限公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌出售的海南奧特萊斯旅業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)海南旅業(yè))100%股權(quán)事項(xiàng)，并已被確認(rèn)為本次競(jìng)購(gòu)的受讓方。股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格1.6億元，同時(shí)承擔(dān)股東借款本息7.77億元。

從交易標(biāo)的基本情況來(lái)看，聚源信誠(chéng)持有海南旅業(yè)100%股權(quán)，海南旅業(yè)持有海南省萬(wàn)寧市蓮花村萬(wàn)讓2009-52-4號(hào)地塊商業(yè)物業(yè)，該物業(yè)由海南旅業(yè)經(jīng)營(yíng)奧萊項(xiàng)目。

根據(jù)當(dāng)時(shí)披露的情況，2020年、2021年，海南旅業(yè)分別虧損4186.81萬(wàn)元、3013.26萬(wàn)元。截至今年2月底，海南旅業(yè)營(yíng)業(yè)收入2575.42萬(wàn)元，凈利潤(rùn)845.14萬(wàn)元，資產(chǎn)總計(jì)14.04億元，負(fù)債總計(jì)12.79億元。

對(duì)于本次收購(gòu)，王府井表示，項(xiàng)目交通便捷，可有效輻射全島，且萬(wàn)寧當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，為海南省內(nèi)新興的特色高端旅游區(qū)域，旅游商務(wù)客流豐富，為項(xiàng)目帶來(lái)了可觀的客流。項(xiàng)目已具有一定的國(guó)際一、二線奧萊品牌資源，公司將充分發(fā)揮自身經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，以生活方式體驗(yàn)為核心，將該項(xiàng)目打造成海南地區(qū)規(guī)模最大、業(yè)態(tài)最豐富的奧特萊斯購(gòu)物中心。

此前，萬(wàn)寧市政府發(fā)布的海南自由貿(mào)易港投資新政三年行動(dòng)方案顯示，萬(wàn)寧市將加快旅客離島免稅店和島內(nèi)居民消費(fèi)品免稅店早日落戶(hù)萬(wàn)寧，形成免稅店與折扣店共同發(fā)展的高端購(gòu)物消費(fèi)業(yè)態(tài)。萬(wàn)寧投資新政三年行動(dòng)計(jì)劃表明確租賃奧特萊斯場(chǎng)地，做好“島內(nèi)消費(fèi)品免稅店”前期工作，爭(zhēng)取全省免稅店項(xiàng)目第一批指標(biāo)落戶(hù)萬(wàn)寧首創(chuàng)奧特萊斯。

距離上次收購(gòu)四個(gè)半月后，王府井的免稅業(yè)務(wù)取得新的重大進(jìn)展。10月9日晚間，公司披露，獲準(zhǔn)在海南省萬(wàn)寧市經(jīng)營(yíng)離島免稅業(yè)務(wù)，王府井國(guó)際免稅港(現(xiàn)為王府井萬(wàn)寧悅舞小鎮(zhèn))擬于明年1月開(kāi)業(yè)。

不可否認(rèn)，基于免稅業(yè)務(wù)資質(zhì)有限，免稅業(yè)務(wù)的前景可觀。分析人士稱(chēng)，王府井基于自身的百貨業(yè)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)軍新的免稅業(yè)務(wù)，有望分走免稅業(yè)務(wù)一塊大蛋糕。

二級(jí)市場(chǎng)上，2020年5月，受免稅概念刺激，王府井的股價(jià)從13元/股左右飆漲至最高79.19元/股。隨后，股價(jià)回落。今年10日10日的收盤(pán)價(jià)為22.29元/股，最大跌幅為71.85%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，即便股價(jià)大幅下跌，但機(jī)構(gòu)依然看好王府井的前景。截至今年二季度末，56家基金公司持股王府井，較去年底增加6家。其中，華安基金持股數(shù)量為2792.75萬(wàn)股，較去年底增加1525.74萬(wàn)股。

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