授人以魚，不如授人以漁。臨淵羨魚，不如退而結(jié)網(wǎng)。

古訓(xùn)言，想要吃魚，先學(xué)會捕魚;要捕魚，先學(xué)會結(jié)網(wǎng)。

中興通訊遭美國“封殺”，一時間，芯片“告急”。于是，國人們喊出了“中國芯”。A股市場上，芯片自主可控概念也成為大熱點(diǎn)。

但是，在高漲的情緒中，很少有人看見，我們不僅缺“芯”，甚至連生產(chǎn)芯片的設(shè)備，也被美日歐的少數(shù)企業(yè)所掌控。

半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率僅12%

在芯片自主可控這一熱點(diǎn)的帶領(lǐng)下，上周芯片國產(chǎn)化指數(shù)(884160)大漲9.53%，從今年2月上旬見底以來，這一指數(shù)最高漲幅超50%。從指數(shù)的47支成分股來看，主要集中在各類芯片制造的各個環(huán)節(jié)，其中也不乏A股中幾家半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備公司，如北方華創(chuàng)、晶盛機(jī)電、長川科技等。

不過，某大型券商的資深電子研究員日前指出，相比中興通訊所需的高端芯片被美國禁運(yùn)，投資人更不能忽視高端半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的供給風(fēng)險。全球半導(dǎo)體核心設(shè)備供應(yīng)商集中在美國、日本、荷蘭，如果美方限制半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)入中國，那么國內(nèi)目前正在興建的多座晶圓廠可能面臨拿不到核心設(shè)備的風(fēng)險。

據(jù)中金公司近日發(fā)布的研報顯示，2017年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額同比增長36%，創(chuàng)下新高;Semi預(yù)測，2018、2019年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額將分別增長9%、5%，而中國將是主要增長引擎。

2017年，中國晶圓廠開始大規(guī)模興建，按照1-2年的建設(shè)周期，2018年和2019年將是設(shè)備入場的高峰期。Semi預(yù)測，2018年和2019年中國的設(shè)備銷售額將同比增長57%和60%至750億元和1201億元。不過，目前半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率僅為12%，在高端設(shè)備領(lǐng)域的國產(chǎn)化率更低。

與芯片一樣，半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的國產(chǎn)化亦是中長期趨勢。華創(chuàng)證券機(jī)械團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布觀點(diǎn)指出，中興事件提示半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化刻不容緩，而要實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主可控，設(shè)備的全面國產(chǎn)化是重中之重。目前，半導(dǎo)體各核心設(shè)備中，單晶爐、刻蝕機(jī)、薄膜沉積設(shè)備、后道檢測設(shè)備等已能全面滿足28nm制程產(chǎn)品的生產(chǎn)，并成為國內(nèi)主流芯片新產(chǎn)商的產(chǎn)線基礎(chǔ)機(jī)臺，14nm設(shè)備也在持續(xù)驗(yàn)證中，有望在未來兩年內(nèi)進(jìn)入產(chǎn)線。

國盛證券日前指出，受中興事件影響，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程有望加速，半導(dǎo)體設(shè)備沿著先易后難的路徑逐步國產(chǎn)化的趨勢不會改變。

資本對半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化熱情高

今年3月底，財政部公布《關(guān)于集成電路生產(chǎn)企業(yè)有關(guān)企業(yè)所得稅政策》，滿足條件的集成電路企業(yè)最多可以免5年企業(yè)所得稅。對此，東北證券分析認(rèn)為，可以預(yù)見，減稅政策的公布將帶動新一輪集成電路領(lǐng)域投資進(jìn)場。從上下游來看，考慮到該政策是長期性政策，預(yù)計將在長時間內(nèi)帶動產(chǎn)線投資，因此上游半導(dǎo)體設(shè)備廠商將在長期內(nèi)持續(xù)受益于行業(yè)發(fā)展。

每日經(jīng)濟(jì)新聞從一些賣方分析師獲悉，由于半導(dǎo)體設(shè)備的國產(chǎn)替代是大勢所趨，所以，現(xiàn)階段投資人對于了解半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化現(xiàn)狀的熱情較高。

部分賣方研究團(tuán)隊(duì)也開始著手提供相關(guān)服務(wù)。例如，最近，在各券商組織的信息產(chǎn)業(yè)自主可控主題相關(guān)的路演活動中，除了電子、通信、計算機(jī)這三個與自主可控密切相關(guān)的行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)參與外，不少券商的機(jī)械行業(yè)團(tuán)隊(duì)也會參與，而機(jī)械團(tuán)隊(duì)往往是對標(biāo)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)。

此外，也有專門聚焦半導(dǎo)體設(shè)備的路演活動。據(jù)悉，有大型券商將在4月24日舉行半導(dǎo)體設(shè)備專家電話會議，主題為“芯片國產(chǎn)化的路徑和機(jī)遇，長晶、測試等各環(huán)節(jié)半導(dǎo)體設(shè)備的國產(chǎn)化現(xiàn)狀和空間，及主要廠商比較”。而在上周五，某大型券商的電子研究團(tuán)隊(duì)舉辦了半導(dǎo)體主題的現(xiàn)場沙龍。期間，行業(yè)人士主要聚焦半導(dǎo)體工藝流程和半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的講解。不過其團(tuán)隊(duì)成員向記者表示，舉辦此類沙龍的主要目的是行業(yè)知識交流。

記者注意到，一些研究團(tuán)隊(duì)也開始著手調(diào)研A股半導(dǎo)體設(shè)備的相關(guān)公司，例如，有的團(tuán)隊(duì)最近在預(yù)約某半導(dǎo)體檢測設(shè)備公司的調(diào)研。

半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化非一蹴而就

今年2月以來，A股半導(dǎo)體設(shè)備板塊表現(xiàn)搶眼，行業(yè)龍頭北方華創(chuàng)和相關(guān)公司長川科技股價從底部至近期最高點(diǎn)已經(jīng)翻倍，同期漲幅遠(yuǎn)超芯片國產(chǎn)化指數(shù)(884160)，顯示了市場對半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化邏輯的認(rèn)同。不過今日(4月23日)盤面上，北方華創(chuàng)、晶盛機(jī)電、長川科技等半導(dǎo)體設(shè)備概念股均出現(xiàn)大幅調(diào)整。

縱觀最近各研究團(tuán)隊(duì)對于半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化的觀點(diǎn)，大多認(rèn)為，由于國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求旺盛，在當(dāng)前的背景下，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商迎來行業(yè)成長良機(jī)，并有望在若干設(shè)備細(xì)分行業(yè)實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代突破。

不過，有機(jī)構(gòu)也指出，投資人要看到現(xiàn)實(shí)與理想的差距。安信證券電子團(tuán)隊(duì)發(fā)布報告指出，半導(dǎo)體制造工藝復(fù)雜，設(shè)備細(xì)分市場繁多，從前道工藝包括擴(kuò)散、光刻、刻蝕、離子注入、薄膜生長、CMP、金屬化等，到后道工藝包括減薄、切割、貼片、引線鍵合、模塑等，都涉及到相關(guān)設(shè)備;而且，半導(dǎo)體設(shè)備技術(shù)壁壘較高，行業(yè)呈現(xiàn)高集中度特點(diǎn)，國際前十大半導(dǎo)體設(shè)備廠占據(jù)絕對市場優(yōu)勢，主要集中于美國，日本及荷蘭，而國內(nèi)廠商處于起步階段，產(chǎn)業(yè)相對薄弱。

據(jù)了解，在部分高端半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域中，國外廠商處于寡頭壟斷階段。例如，荷蘭ASML在全球半導(dǎo)體光刻機(jī)設(shè)備領(lǐng)域市場占比超過80%，其生產(chǎn)的TWINSCAN系列是目前世界上精度最高、生產(chǎn)效率最高、應(yīng)用最廣泛的高端光刻機(jī)，被全球各大半導(dǎo)體廠商所采用。

對此，安信證券指出，目前半導(dǎo)體設(shè)備的中高端市場幾乎完全被國外企業(yè)壟斷，由于技術(shù)和資金上的壁壘制約，使得國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率偏低，產(chǎn)能遠(yuǎn)不能滿足自身需求，且國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的設(shè)備以中低端為主。

海通證券電子團(tuán)隊(duì)則發(fā)表觀點(diǎn)指出，與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)相比，在之前很長一段時間，我國的半導(dǎo)體設(shè)備和材料環(huán)節(jié)積累十分薄弱，以半導(dǎo)體設(shè)備為例，2016年中國廠商在數(shù)量上僅占全球的7%，在供貨金額上更是微乎其微。

一位近年來在新財富屢獲好名次的電子團(tuán)隊(duì)成員向每日經(jīng)濟(jì)新聞坦言，半導(dǎo)體關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化是個比較艱難的過程，這需要國家支持或者前期的大量積累，因此注定不能一蹴而就。

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