昨日，A股大漲，市場成交量破萬億。多位公私募基金經(jīng)理表示，上周末高層關(guān)于金融供給側(cè)改革的表態(tài)、中美貿(mào)易有望達成談判成果等為市場帶來強勁的上漲動力。他們有的興奮高喊牛市來了，有的仍相對謹慎，認為今年還是結(jié)構(gòu)性行情。不過，整體看，基金經(jīng)理認為今年可以有所作為，看好大金融、5G、消費等板塊。

對行情走向現(xiàn)分歧

“這輪行情由多方面因素合力而成：一是美聯(lián)儲在加息政策上轉(zhuǎn)為‘鴿派’，全球風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)上臺階;二是通過談判，中美之間有望達成貿(mào)易協(xié)議，對中國經(jīng)濟和資本市場是重大利好;三是政策對資本市場的扶持力度越來越大，上周末提到金融供給側(cè)改革，把資本市場提到很高位置，這是直接的觸發(fā)因素。諸多利好將投資者心態(tài)從熊市陰霾中解放出來，造成了昨天的逼空、搶籌行情。”名禹資產(chǎn)董事長王益聰告訴記者。

弘毅遠方基金首席經(jīng)濟學(xué)家杜彬表示，市場放量大漲，主要是受內(nèi)部1月信貸開門紅、外部中美貿(mào)易談判有明顯進展等利好的推動。同時，上周五習(xí)總書記對深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的談話也對市場有積極的提振作用。從資金面看，昨天成交量明顯放大，有較多的增量資金進場，預(yù)計行情會有一定的持續(xù)性。

不過關(guān)于行情的持續(xù)性，公私募基金經(jīng)理的觀點還是出現(xiàn)了一些分歧。部分基金經(jīng)理認為牛市已來，可以積極起來。王益聰表示，首先，毫無懸念的是熊市已經(jīng)結(jié)束，市場已經(jīng)提前完成筑底。再者，市場急漲、成交量放大，超出了大部分人的預(yù)期。“我們在春節(jié)以后轉(zhuǎn)為樂觀積極，認為今年至少有春季行情，但沒想到會迎來牛市。現(xiàn)在來看，這輪行情是有支撐的，包括中美貿(mào)易摩擦緩和、美聯(lián)儲轉(zhuǎn)‘鴿派’、貨幣寬松財政積極，還有信貸、社融數(shù)據(jù)超預(yù)期等，都確認了流動性的拐點出現(xiàn)，對股市都是利好。”

杜彬認為，本次上漲不論從漲幅還是速率看，都超出預(yù)判。市場短期還將繼續(xù)處于估值修復(fù)的甜蜜期，行情尚未走完。在沒有出現(xiàn)明顯負面消息的情況下，還會繼續(xù)上漲。未來需要關(guān)注中美貿(mào)易談判的發(fā)展、1月和2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)、兩會期間財政赤字、減稅和改革的情況。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，需要關(guān)注風(fēng)險因子對A股的短期影響，主要包括2月末MSCI或宣布A股納入權(quán)重調(diào)整，密切關(guān)注此后外資流入節(jié)奏的變化。中美貿(mào)易談判和兩會也會對A股產(chǎn)生擾動。但對于后市還是持相對積極看法，短期調(diào)整之后，有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)個股和板塊還有走出更大行情的機會。

也有基金經(jīng)理對行情延續(xù)性持謹慎態(tài)度。北京某中型私募總經(jīng)理表示，當(dāng)前屬于估值修復(fù)行情，沒有基本面支撐。市場行情延續(xù)的雖然概率較大，但要等待基本面印證。“這輪資金驅(qū)動的行情，萬億成交量趕上了牛市時的水平，但后面如果量能跟不上，市場可能還要調(diào)整。這個位置不能太樂觀，短期還是要謹慎一點。”

上投摩根投資總監(jiān)杜猛表示長期保持適度樂觀，理性看待階段性波動。社會融資數(shù)據(jù)的持續(xù)性目前還不確定，企業(yè)盈利下行的趨勢也在持續(xù)，整個盈利底何時到來還需等待數(shù)據(jù)的驗證。在此其間，受不利數(shù)據(jù)影響，市場也有可能出現(xiàn)一定程度的波動。

匯豐晉信宏觀策略及首席分析師閔良超表示，當(dāng)前的上漲更多的是在“拔估值”，在估值修復(fù)之后，上市公司盈利能否隨宏觀經(jīng)濟回暖而保持較高增速，或許才是決定反彈能否變成牛市的關(guān)鍵。

今年積極做多

看好大金融、5G等板塊

公私募基金經(jīng)理都認為，今年市場環(huán)境將好于2018年，至少可以積極做多，自下而上選擇一些優(yōu)質(zhì)個股。

王益聰表示目前已經(jīng)滿倉，主要布局在兩個方向：一是大金融及金融相關(guān)的科技領(lǐng)域，包括券商、保險等，因為現(xiàn)在要搞金融供給側(cè)改革;二是以5G和電子為主線的TMT領(lǐng)域。

前述北京中型私募總經(jīng)理稱，目前倉位在七成以上。“最近倉位上不太敢加，但品種已經(jīng)換成比較有彈性的標的，包括券商、先進制造等。我們現(xiàn)在最關(guān)注創(chuàng)新，包括新材料、工業(yè)自動化、新能源汽車、創(chuàng)新藥等。”

景順長城基金經(jīng)理詹成認為，從歷史估值水平看，過去十年上證綜指估值均值在15倍左右，當(dāng)前在13倍左右，不存在明顯的泡沫，對后市依然積極看好。“堅持精選順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的受益者，以確定的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢應(yīng)對萬變的市場。具體而言，在中國產(chǎn)業(yè)空間較大的5G、電動車、半導(dǎo)體等行業(yè)，隨著中美貿(mào)易摩察進一步明朗，將會迎來更大的發(fā)展機遇。另外，保險、信托、證券等行業(yè)，前期跌幅較深，從估值上看還有繼續(xù)修復(fù)的空間，可能會有較好的投資機會。”

光大保德信基金表示，科創(chuàng)板政策利好、中美貿(mào)易緩和以及政策面對于科技創(chuàng)新的扶持，預(yù)計兩會前后利好政策還會出臺，都在支撐科技成長股。關(guān)注以科技成長主線，包括半導(dǎo)體、人工智能、5G、新能源、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等;同時以低估值大金融為輔助，主要是非銀板塊。

泰達宏利基金表示可以重點關(guān)注三個方向：一是去年市場預(yù)期足夠悲觀、業(yè)績預(yù)期低，機構(gòu)配置少的行業(yè);第二，經(jīng)濟早周期品種優(yōu)于經(jīng)濟晚周期品種;第三，受益于政策環(huán)境糾偏和流動性寬松的板塊。

關(guān)鍵詞： 公私募基金 金融 5G 板塊