本報(bào)記者 孟 珂

下周一，首批科創(chuàng)板25家公司將迎來(lái)集中掛牌上市。由于科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)具有包容性，從定價(jià)到新股上市交易，整個(gè)流程都遵從市場(chǎng)決定原則。在科創(chuàng)板開(kāi)市初期，為了防止操縱股價(jià)等行為，監(jiān)管層特意為科創(chuàng)板制定了一套市場(chǎng)“游戲規(guī)則”。據(jù)了解，科創(chuàng)板股票上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，但設(shè)置了臨時(shí)停牌的觸發(fā)閾值。

“科創(chuàng)板運(yùn)行初期，上市企業(yè)較少，存在場(chǎng)外資金搶籌的可能，因此初期有必要對(duì)股票價(jià)格異常波動(dòng)進(jìn)行監(jiān)視預(yù)警，防患于未然。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

所謂臨時(shí)停牌機(jī)制，就是當(dāng)盤(pán)中股票價(jià)格較開(kāi)盤(pán)價(jià)上漲或下跌幅度首次達(dá)到30%、60%時(shí)，都將分別進(jìn)行一次臨時(shí)停牌。單次盤(pán)中臨時(shí)停牌的持續(xù)時(shí)間為10分鐘。停牌時(shí)間跨越14時(shí)57分的，應(yīng)于14時(shí)57分復(fù)牌。

從臨時(shí)停牌機(jī)制的細(xì)則看來(lái)，盤(pán)中臨時(shí)停牌期間，投資者可以繼續(xù)申報(bào)，也可以撤銷(xiāo)申報(bào)，復(fù)牌時(shí)對(duì)已接受的申報(bào)實(shí)行集合競(jìng)價(jià)撮合。而且，在開(kāi)市期間臨時(shí)停牌階段的限價(jià)申報(bào)，是不適用2%的報(bào)價(jià)限制的。單個(gè)交易日內(nèi)，科創(chuàng)板股票單向至多盤(pán)中臨時(shí)停牌兩次共20分鐘，漲跌雙向至多臨時(shí)停牌4次共40分鐘。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，兩次臨時(shí)停牌的機(jī)制安排，一方面釋放強(qiáng)烈買(mǎi)賣(mài)的信號(hào)，通過(guò)暫停交易來(lái)告知投資者，解決信息的不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，防止信息優(yōu)勢(shì)方對(duì)股價(jià)操縱的可能性。另一方面，為投資者提供了一個(gè)信息的緩沖區(qū)間，讓投資者有足夠的時(shí)間來(lái)理性抉擇，由于在臨時(shí)停牌的10分鐘內(nèi)，可以委托買(mǎi)賣(mài)，有利于投資者均衡的競(jìng)價(jià)來(lái)進(jìn)行綜合的博弈，使得股票價(jià)格可以回到相對(duì)客觀的區(qū)間。

中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，引入臨時(shí)停牌機(jī)制，有利于緩釋異常交易對(duì)價(jià)格的短期沖擊。停牌10分鐘具有重要意義，不僅可以達(dá)到有效遏制短期市場(chǎng)失控的效果，而且可以降低市場(chǎng)“噪音”帶來(lái)的短期負(fù)面影響的沖擊。

劉向東認(rèn)為，作為實(shí)行注冊(cè)制的科創(chuàng)板，必須增加上市公司信息披露的約束力，使其規(guī)范經(jīng)營(yíng)，建立具有約束力的競(jìng)爭(zhēng)淘汰機(jī)制，讓投資者能依托市場(chǎng)信息公正評(píng)價(jià)公司質(zhì)量，降低投機(jī)取巧的套利可能性，引導(dǎo)社會(huì)資本更重價(jià)值投資，同時(shí)保持資本市場(chǎng)的活躍度。

在談及在科創(chuàng)板開(kāi)市初期盤(pán)中出現(xiàn)異常波動(dòng)的情況時(shí)，投資者還應(yīng)注意什么?尚震宇表示，投資者還應(yīng)注意及時(shí)修正前期的預(yù)研預(yù)判目標(biāo)，順勢(shì)而為來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，同時(shí)投資者要充分做好賬戶管理，保持合理倉(cāng)位，方可達(dá)到平穩(wěn)應(yīng)對(duì)的效果。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 掛牌 上市