觀點：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，復蘇已經(jīng)開始放緩，經(jīng)濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩(wěn)定，但寬松預期提升仍需時日。目前市場結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關(guān)注個股行情。短期，外部市場面臨調(diào)整，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力擔憂，市場整體承壓，注意階段回調(diào)風險。不過，短期隨著經(jīng)濟重回擴張區(qū)間以及流動性改善預期的提升，市場跨年行情仍值得期待。

全天，滬深兩市窄幅震蕩，整體沖高回落下仍保持短期的反彈趨勢。權(quán)重股的拉抬下，滬指表現(xiàn)較強，而題材股分化下，深成指以及創(chuàng)業(yè)板指相對弱勢。盤面上，建筑材料領(lǐng)漲，建筑裝飾以及汽車、鋼鐵、地產(chǎn)等漲幅居前。而計算機領(lǐng)跌，通信、傳媒以及公用事業(yè)、醫(yī)藥生物等走低。

今日市場呈現(xiàn)明顯的二八分化，全天超3300只個股下跌，僅有1000余只個股上漲。其中金融等權(quán)重股表現(xiàn)搶眼，傳統(tǒng)行業(yè)走強?？v觀這些行業(yè)，有個共同的特征之一，就是估值相對比較低，這也說明目前市場不確定性下，市場對于風險防范以及具有安全邊際的品種相對青睞。但也需要注意的是，這些品種成長性不高，而且經(jīng)濟下行壓力下，整體上行空間也較為有限，所以資金更多的還是安全角度的考慮。

當前，市場仍受到“內(nèi)憂外患”的壓制，短期存量資金博弈，上行空間有限，增量不濟下，短期權(quán)重股拉升持續(xù)性較差，也需謹防隨時沖高回落對于指數(shù)的拖累。外圍方面，美股階段重心走低，調(diào)整趨勢逐步形成，新冠變異病毒的影響還在，對市場仍有縈繞而造成不確定性增加。

因此，近期我們依舊建議關(guān)注新冠變異病毒對全球的影響以及對經(jīng)濟的拖累可能，同時要關(guān)注美股等海外市場的走勢，一旦連續(xù)走低，對于A股的情緒干擾也是不可避免的。所以，盡管近期滬指整體反彈趨勢，但對于反彈并不樂觀，反而需要考慮沖高回落的可能。

當然，對于跨年行情以及來年一季度行情，我們并不悲觀。畢竟新冠變異病毒對國內(nèi)整體影響不大，而通脹見頂預期下未來貨幣寬松條件正在成熟，加之當前基本面以及流動性整體穩(wěn)定，一旦市場情緒回升，指數(shù)也有望迎來階段性行情。而在此之前，如果市場出現(xiàn)回落，反而是比較好的低吸和潛伏的良機。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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