公私募和外資“群雄論劍” 2022機構(gòu)投資版圖揭幕
在剛剛過去的2021年,A股市場風(fēng)格多變令投資難度顯著增大。2022年,手握重金的公私募和外資機構(gòu)如何判斷后市行情和投資機會?
近日,上海證券報記者采訪了多位來自公私募和外資機構(gòu)的投資大咖,結(jié)合上百份頗具分量的年度策略報告,力圖揭秘2022年的機構(gòu)投資版圖。
回顧 “輪動”成2021年關(guān)鍵詞
回望2021年,廣發(fā)基金副總經(jīng)理劉格菘給出了一個關(guān)鍵詞“輪動”。在他看來,2021年的市場中,很多行業(yè)都有投資機會?!?021年很多細(xì)分行業(yè)的供需格局在短期內(nèi)發(fā)生了劇烈變化,導(dǎo)致某些行業(yè)上游的資源價格短期內(nèi)出現(xiàn)比較巨大的漲幅,帶來這個方向上資產(chǎn)價格的快速上漲?!眲⒏褫糠Q。
清和泉資本分析稱,2021年的市場特征表現(xiàn)為資金淡化公司質(zhì)地,只關(guān)注盈利高增長。數(shù)據(jù)是最好的證明,2021年茅指數(shù)大幅跑輸中證1000和全A指數(shù),收益率分別為-5.27%、20.52%和8.45%。
滬上一位百億級私募人士亦表示,2021年A股呈現(xiàn)出顯著分化的特征。數(shù)據(jù)顯示,2021年A股市值結(jié)構(gòu)中(中信行業(yè)分類),電力設(shè)備及新能源占比大幅提升,電力及公用事業(yè)存在感也顯著增強,而銀行、非銀和地產(chǎn)行業(yè)則逐漸式微。
在聯(lián)博中國投資總監(jiān)朱良看來,2021年無論是A股還是港股,均受到了一些非市場因素的影響,也就意味著很多股票的股價已經(jīng)背離其基本面,市場存在過度交易、超賣的行為,而這正是價值投資的好時機。
展望 2022年結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)
展望2022年,多位績優(yōu)基金經(jīng)理較為樂觀,在他們看來,結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)。
上投摩根基金副總經(jīng)理杜猛認(rèn)為,A股已經(jīng)從交易型市場向配置型市場轉(zhuǎn)變,權(quán)益投資已成為居民家庭資產(chǎn)的重要組成部分,并且配置的比例將繼續(xù)增加。長期來看,國內(nèi)權(quán)益市場將成為海內(nèi)外最有吸引力的大類資產(chǎn)之一。經(jīng)過近一年的調(diào)整,市場整體的估值修正已大體完成。對于股票投資來說,2022年年初或是布局的一個較好時點。
大成國企改革基金經(jīng)理韓創(chuàng)表示,2022年仍是風(fēng)險與機會并存的一年?!耙恍?021年漲幅很大的高景氣賽道可能存在交易過度擁擠、競爭格局進(jìn)一步惡化、滲透率提升速度放緩等諸多風(fēng)險。我們會堅持從行業(yè)景氣度、公司自身競爭優(yōu)勢及合理估值相結(jié)合的框架去選股,聚焦于中觀行業(yè)和微觀公司,致力于篩選出空間較大、安全邊際較高的個股?!?/p>
星石投資認(rèn)為,2021年“牛不過三”的傳統(tǒng)認(rèn)知被打破,這主要得益于供給出清帶來的強勁盈利支撐。展望2022年,供給出清邏輯將繼續(xù)發(fā)揮作用,市場仍有結(jié)構(gòu)性行情。
格雷資產(chǎn)董事長張可興也表示,從全年的角度來看,2022年A股將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情,指數(shù)大幅上漲可能性較低,但個股和行業(yè)依然有非常豐富的投資機會。
荷寶中國首席投資官魯捷認(rèn)為,從估值角度來看,當(dāng)前A股估值水平無論是歷史縱向比較,還是與海外市場橫向比較,均處于較為合理的狀態(tài)。在當(dāng)前宏觀大背景下,A股已經(jīng)呈現(xiàn)出非常值得配置的價值,因此會不斷吸引外資流入。
“在2022年及未來幾年,如果策略得當(dāng),投資中國的吸引力仍然不減。盡管近期市場出現(xiàn)了幾輪波動,但由于中國經(jīng)濟的長期增長潛力仍具有吸引力,外資流入中國在岸股票市場的趨勢預(yù)計仍將持續(xù)?!蓖`頓投資管理投資總監(jiān)李以立稱。
機會 具體投資方向何處尋
基于結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)的基本判斷,2022年機構(gòu)將在哪些具體領(lǐng)域挖掘投資機會?
金鷹民族新興基金經(jīng)理韓廣哲表示,目前中國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級時期,中國經(jīng)濟蘊含著全新的戰(zhàn)略機遇,將出現(xiàn)對經(jīng)濟社會全局與長遠(yuǎn)發(fā)展具有引領(lǐng)作用的行業(yè)。
“后續(xù)將通過對宏觀經(jīng)濟走勢、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)景氣度及所處行業(yè)周期、行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新等影響行業(yè)中長期發(fā)展的因素進(jìn)行分析,捕捉優(yōu)勢賽道,聚焦中長期產(chǎn)業(yè)趨勢機會。在具體行業(yè)上,將重點關(guān)注新能源、數(shù)字化革命、養(yǎng)老以及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級等領(lǐng)域帶來的投資機會?!表n廣哲稱。
諾德基金研究總監(jiān)羅世鋒認(rèn)為,2022年市場風(fēng)格會趨于均衡,看好長期受益于消費升級和人口結(jié)構(gòu)變化的食品飲料、家電等大消費及醫(yī)療健康板塊,同時也看好行業(yè)景氣度較高,且屬于產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型方向的新能源、智能駕駛、消費電子、集成電路等科技和高端制造行業(yè)。
對于具體的投資機會,石鋒資產(chǎn)認(rèn)為,2022年大量結(jié)構(gòu)性機會將涌現(xiàn),很多新興產(chǎn)業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)在崛起,這些公司的股票將會持續(xù)受到市場追捧?!安贿^,2022年公司自下而上的差異巨大,我們需要繼續(xù)做好深度的個股研究?!?/p>
格雷資產(chǎn)重點看好包括食品飲料在內(nèi)的大消費行業(yè),以及經(jīng)過充分調(diào)整之后依然長期向好的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)個股機會。
瀚亞投資股票投資總監(jiān)齊晧長期看好三個方向,即人口結(jié)構(gòu)變化、科技創(chuàng)新及制造業(yè)升級?!斑@三個主題下會涌現(xiàn)出很多潛在龍頭,我們的研究方向就是在動態(tài)變化的宏觀環(huán)境下找到未來的龍頭行業(yè)和個股?!?/p>
安本董事兼中國股票投資部主管姚鴻耀表示,其將繼續(xù)注視宏觀與微觀層面的發(fā)展,并隨時準(zhǔn)備捕捉機會,以較低價位吸納有能力創(chuàng)造增長的公司?!皩τ谟心芰m應(yīng)監(jiān)管框架變化并符合數(shù)字創(chuàng)新、綠色科技、可負(fù)擔(dān)醫(yī)療和改善民生等政策目標(biāo)的公司,我們認(rèn)為其前景最為樂觀?!?/p>
(文章來源:上海證券報)
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