觀點：連續(xù)兩個月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，三大核心利率悉數(shù)調(diào)降，金融股利好提振下帶領(lǐng)指數(shù)表現(xiàn)，市場向好的趨勢依舊。而且昨日北向資金大幅流入超百億，向好的信號相對明顯，整理之后仍有上行的基礎(chǔ)，春季行情仍值得期待，建議逢低仍就配置春季行情，整體以低估值藍(lán)籌股為主。

今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩走低，尤其是軍工板塊的重挫下，多品種一度走低拖了市場表現(xiàn)。此后，權(quán)重股繼續(xù)震蕩，而創(chuàng)業(yè)板階段下行，迎來此輪調(diào)整的新低。盤面上，煤炭、商業(yè)貿(mào)易以及食品飲料、有色金屬一度表現(xiàn)，而多板塊走低，醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁領(lǐng)跌，國防軍工、傳媒以及石油石化等多板塊下跌幅度較大。

這兩日市場的積極信號還是比較強的：一方面，基本面階段回升的支撐。比如2021年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐下，整體表現(xiàn)良好，經(jīng)濟階段回升也顯示短期見底，對市場也有一定的支撐；此外，央行去年四季度降準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，今年開年調(diào)降三大重要利率，至此，貨幣寬松的周期已經(jīng)拉開序幕，流動性向好的趨勢比較明確，對市場帶來提振。

而當(dāng)前的市場，整體沒有實質(zhì)性的利空，在支撐和提振之下，整體向好的邏輯依舊，所以還可繼續(xù)期待春季行情，在整理中做好適當(dāng)?shù)牡臀蜐摲?/p>

當(dāng)然，對于這兩日市場的整體走低，既有來自于外圍市場整體疲軟的影響，也有來自于市場內(nèi)部調(diào)倉換股的左右。比如，美聯(lián)儲加息以及縮表預(yù)期加速下，美股迎來持續(xù)的調(diào)整，對國內(nèi)市場產(chǎn)生情緒影響，對成長股也有承壓；另一方面，國內(nèi)穩(wěn)增長政策以來，資金也在調(diào)倉換股，低估值藍(lán)籌股一度成為資金的青睞，而高位高估值品種備受打壓，開年以來連續(xù)重挫，對市場也形成抑制。

更主要的是，昨日市場走低之時，北向資金逆勢流入，而且凈流入超百億。根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，北上資金的大幅凈流入往往會開啟一波上升行情。在北上資金大幅凈流入時點的前60 個交易日內(nèi)，市場往往已經(jīng)有小幅漲幅；而在時點之后的60個交易日內(nèi)，漲幅則會相較于此前更大，在各大指數(shù)上均是如此。

因此，當(dāng)前經(jīng)濟階段見底，貨幣政策也迎來寬松信號，市場支撐和提振下，整體向好的邏輯沒有發(fā)生改變。股市是貨幣的晴雨表，貨幣寬松政策已經(jīng)開啟，釋放的信號也比較明顯。所以，至少一季度不必?fù)?dān)心流動性的問題，這也將在一定程度對春季行情起到支撐和提振。開年以來的調(diào)整，雖然略超預(yù)期，但在中期向好趨勢下，當(dāng)前仍是比較好的配置時機。建議繼續(xù)圍繞低估值藍(lán)籌股進行配置，同時，在景氣度向好之下，對于整理的新能源以及半導(dǎo)體等品種，也可考慮逢低適當(dāng)關(guān)注。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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