【資料圖】

投資要點(diǎn)：

5月新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)回升。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月新能源汽車(chē)產(chǎn)量為71.3萬(wàn)輛，同比上升53%，環(huán)比上升11.4%；銷(xiāo)量為71.7萬(wàn)輛，同比上升60.4%，環(huán)比上升12.7%。分車(chē)型看，純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成51.7萬(wàn)輛和52.2萬(wàn)輛，同比分別上升42.0%和50.4%；插電式混合動(dòng)力汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成19.5萬(wàn)輛和19.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)91.7%和94.4%。

比亞迪5月銷(xiāo)量強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)先，長(zhǎng)城銷(xiāo)量環(huán)比上調(diào)顯著。5月份大部分車(chē)型銷(xiāo)量環(huán)比回升，少部分車(chē)企小幅下降。比亞迪系列銷(xiāo)量22.1萬(wàn)輛，同比上升94%，環(huán)比上升13.8%，強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)先奪得新能源車(chē)月度銷(xiāo)冠。長(zhǎng)城5月銷(xiāo)量上調(diào)趨勢(shì)顯著，5月銷(xiāo)售20.8萬(wàn)輛，同比上升87.3%，環(huán)比增加51.8%。吉利汽車(chē)銷(xiāo)量25.8萬(wàn)輛，同比上升44.6%，環(huán)比下降9.1%；哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量11萬(wàn)輛，同比下降0.2%，環(huán)比下降0.8%。

公共充電樁增量有所回落，5月新增5.9萬(wàn)臺(tái)。5月新增公共充電樁5.9萬(wàn)臺(tái)，新增數(shù)環(huán)比下降11.3%。聯(lián)盟內(nèi)成員單位總計(jì)上報(bào)公共充電樁208.4萬(wàn)臺(tái)，其中直流充電樁87.7萬(wàn)臺(tái)、交流充電樁120.7萬(wàn)臺(tái)。

5月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)量環(huán)比上升20.44%，LFP產(chǎn)量環(huán)比上升28.99%。根據(jù)CABIA數(shù)據(jù)顯示，5月我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)56.6GWh，同比上升59%，環(huán)比上升20.44%。其中磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量37.8GWh，占總產(chǎn)量67%，同比上升96.6%，環(huán)比上升28.99%；三元電池產(chǎn)量18.6GWh，占總產(chǎn)量32.9%，同比上升14.3%，環(huán)比上升5.8%。

5月LFP裝機(jī)量?jī)?yōu)勢(shì)持續(xù)顯著，裝機(jī)量超三元10.1GWh。三元電池在5月的裝機(jī)量為9.0GWh，環(huán)比上升12.8%，占比32.0%；磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量為19.2GWh，超過(guò)三元10.1GWh，環(huán)比上升11.8%，占比67.8%。受益于低成本、高安全、長(zhǎng)循環(huán)壽命等諸多優(yōu)勢(shì)，磷酸鐵鋰成為比亞迪漢、比亞迪·秦、特斯拉Model3/ModelY、宏光MINIEV等熱門(mén)車(chē)型配套的主要?jiǎng)恿﹄姵仡?lèi)型，在下游整車(chē)廠需求的傳導(dǎo)下這一差距有望進(jìn)一步拉大。

寧德、比亞迪5月裝車(chē)量合計(jì)占比超72%，蜂巢能源跌出前10名。具體到企業(yè)層面，寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國(guó)軒高科位列國(guó)內(nèi)5月動(dòng)力電池企業(yè)裝車(chē)量前五名，其中寧德時(shí)代裝車(chē)量占比41.3%，裝車(chē)量環(huán)比上升13.7%，仍保持龍頭優(yōu)勢(shì)。比亞迪裝車(chē)量占比達(dá)30.7%，環(huán)比上升18.6%。

投資建議：建議關(guān)注：1）各細(xì)分領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的穩(wěn)健龍頭：寧德時(shí)代、恩捷股份、璞泰來(lái)、天賜材料、德方納米、容百科技、中偉股份、先導(dǎo)智能、天奈科技等。2）深耕動(dòng)力及儲(chǔ)能電池的二線(xiàn)鋰電企業(yè)：億緯鋰能、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、孚能科技、派能科技、鵬輝能源等。3）鋰電材料環(huán)節(jié)其它基本面優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：中科電氣、當(dāng)升科技、新宙邦、星源材質(zhì)、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球電動(dòng)化的零部件龍頭：匯川技術(shù)、三花智控、宏發(fā)股份、科達(dá)利等。5）產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)、引領(lǐng)智能的新勢(shì)力：特斯拉、蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；原材料價(jià)格波動(dòng)；全球新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策不及預(yù)期。

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