觀點(diǎn)：結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的回升之后，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。社融總量有所改善，但趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)還需時(shí)日。經(jīng)濟(jì)尋底還有反復(fù)，目前并未有明顯的企穩(wěn)跡象。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力依舊對(duì)市場(chǎng)有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場(chǎng)整體還是震蕩筑底的過程。經(jīng)過半年的下跌和急跌，當(dāng)前A股經(jīng)歷了殺估值以及殺業(yè)績(jī)等多重壓制釋放，而海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性收縮影響也在逐步減弱，疊加國(guó)內(nèi)疫情整體有效控制，在二次政策底不斷加碼之際，當(dāng)前戰(zhàn)略性配置時(shí)機(jī)逐步顯現(xiàn)，在中期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)前，“左側(cè)交易”時(shí)機(jī)或已經(jīng)來臨！

就在上周五，隨著海外美股大跌的拖累，A股也迎來重挫，雖然收盤勉強(qiáng)站穩(wěn)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但盤中包括今日開盤都再次跌破3000點(diǎn)。說明當(dāng)前市場(chǎng)還是不穩(wěn)定，3000點(diǎn)還有反復(fù)。但是經(jīng)歷半年之久的下跌之后，隨著政策的不斷托底以及市場(chǎng)信心的小幅回升，尤其是市場(chǎng)中4月底以來的連續(xù)超跌反彈之后，市場(chǎng)當(dāng)前左側(cè)交易時(shí)機(jī)已經(jīng)基本來臨。

股市當(dāng)中所謂的“左側(cè)交易”，我們大體可以理解為，在市場(chǎng)下跌末期，以市場(chǎng)底部為界，凡在“底部”左側(cè)就低吸者做多，屬左側(cè)交易，而在見底回升后的追漲，屬右側(cè)交易。兩者同為買進(jìn)操作，但前者叫“低吸”，后者叫“追漲”。

以往大多時(shí)候，普通投資者最喜歡的是右側(cè)交易，即看到市場(chǎng)開始漲了，或者個(gè)股開始拉升了，這個(gè)時(shí)候才開始交易，也就是我們說的會(huì)有“追漲”，只不過在這個(gè)過程，主力多數(shù)提前潛伏，上漲或者拉升之際，也可能是逢高派發(fā)或者出局之時(shí)，所以也是很多時(shí)候我們賺不到的主要原因。也因此，很多人逐步開始關(guān)注了左側(cè)交易。

從左側(cè)交易的屬性看，就是需要我們“買的好”，或者說“買得便宜”，后期能有一定的收益。當(dāng)前看，如果僅從估值的角度看，從跌出的價(jià)值看，A股已經(jīng)算是“便宜”了。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月6日，上證指數(shù)的最新PE是11.72倍，處于該指數(shù)1991年7月15日以來從低到高的9.16%分位。也就是說，當(dāng)前3000點(diǎn)左右的位置，在歷史上處于相對(duì)便宜的時(shí)刻。

此外，眾所周知的是，從歷史的熊市角度看，即便估值處于相對(duì)低位，但市場(chǎng)仍有繼續(xù)偏離估值的時(shí)候，不過市場(chǎng)也同樣存在政策底、市場(chǎng)底、經(jīng)濟(jì)底、盈利底等的過程，很顯然，經(jīng)歷了此前穩(wěn)增長(zhǎng)的政策底以及二次政策底之后，當(dāng)前市場(chǎng)信心和情緒都在恢復(fù)中，政策底確立之后，市場(chǎng)底僅剩時(shí)間問題。

因此，我們看近期的市場(chǎng)，盡管重心還是下降，盡管經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊，但多方預(yù)期是在逐步改善的，這也有利于市場(chǎng)底的逐步形成。同時(shí)，對(duì)戰(zhàn)略性配置的投資者而言，當(dāng)前總體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，也是比較好的“左側(cè)交易”的好時(shí)機(jī)。

（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 巨豐投顧 左側(cè)交易