觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)尋底還有反復(fù)，目前并未有明顯的企穩(wěn)跡象。經(jīng)濟(jì)增長的壓力依舊對(duì)市場(chǎng)有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場(chǎng)整體還是震蕩筑底的過程。上周末以來，市場(chǎng)利好頻頻，但市場(chǎng)仍是沖高回落，金融數(shù)據(jù)不濟(jì)，短期經(jīng)濟(jì)依舊承壓，內(nèi)憂外患下，市場(chǎng)底也仍有反復(fù)。

周末美股迎來大漲，所以從情緒的傳導(dǎo)上，今日滬深兩市雙雙高開，開盤后向好的情緒未能延續(xù)，反而是快速?zèng)_高回落，隨后竟然翻綠走低。期間還一度小幅跳水。盡管尾盤迎來回升，但全天依舊呈現(xiàn)高開低走表現(xiàn)。盤面板塊上看，農(nóng)林牧漁大漲，煤炭、房地產(chǎn)、美容護(hù)理以及石油石化等漲幅居前，而醫(yī)藥生物、汽車、食品飲料以及非銀金融等走低。

上周末以來，除了海外市場(chǎng)大幅反彈對(duì)市場(chǎng)的提振之外，其實(shí)對(duì)A股來說，利好的消息是不斷的：

首先，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》。實(shí)際上，該消息對(duì)于提升市場(chǎng)流動(dòng)性及交易活躍度都是有提振的，而對(duì)于一些符合條件的頭部券商也是利好；其次，央行調(diào)降首套房貸利率，雖然政策性意義大于實(shí)質(zhì)性，但是對(duì)于首套購房者，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)以及房地產(chǎn)板塊，都是直接的利好提振；第三，IMF調(diào)升人民幣在SDR貨幣籃子權(quán)重，從匯率上看，人民幣或更有吸引力，對(duì)市場(chǎng)情緒也或有提振。

這里面，實(shí)際上我們應(yīng)該有一個(gè)邏輯，就是在當(dāng)前穩(wěn)增長以及整體低迷之際，其實(shí)市場(chǎng)不會(huì)有太多的利空消息的，即便有市場(chǎng)也不會(huì)有太多的影響，因?yàn)槭袌?chǎng)估值依舊歷史低位了，現(xiàn)在只有情緒和信心的影響。

所以，實(shí)際上如果沒有其他方面的抑制，其實(shí)指數(shù)也不好走低。但是我們說，為什么這么多利好下，為什么市場(chǎng)反彈趨勢(shì)下，今日反而會(huì)有高開低走呢？實(shí)際上，主要還是內(nèi)憂外患的壓制。對(duì)內(nèi)，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡人意，雖然有預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)還是市場(chǎng)擔(dān)憂。而對(duì)外，美聯(lián)儲(chǔ)加息以及縮表的預(yù)期下，市場(chǎng)整體也是有承壓的。所以，在外資大幅流出之際，指數(shù)出現(xiàn)的回落其實(shí)也并不意外。

當(dāng)前市場(chǎng)，政策底已經(jīng)多次呈現(xiàn)，但市場(chǎng)底之前，多方也已經(jīng)在改善，但是市場(chǎng)仍需要情緒和信心的提振，經(jīng)過多次反復(fù)的打磨之后，市場(chǎng)底才會(huì)出現(xiàn)。而在此之前，還會(huì)有反復(fù)，甚至因?yàn)椴焕蛩氐拇驂海€有探底的可能。所以，在打磨時(shí)間不充分之下，市場(chǎng)反彈的力度或者說想要反轉(zhuǎn)，就還需時(shí)間。

（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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