觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)尋底還有反復(fù)，目前并未有明顯的企穩(wěn)跡象。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力依舊對(duì)市場(chǎng)有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場(chǎng)整體還是震蕩筑底的過(guò)程。4月底以來(lái)的悲觀預(yù)期修復(fù)行情基本接近尾聲，指數(shù)想要繼續(xù)上行，需要新的推動(dòng)力。階段謹(jǐn)防資金的出逃以及高位的回落，但多方預(yù)期改善下，指數(shù)震蕩或調(diào)整都是新的低吸和加倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。

昨日放量加速之后，今日市場(chǎng)迎來(lái)分化。上午，兩市低開(kāi)后快速拉升，隨后一波三折。午后，指數(shù)高位震蕩走低，盤中還小幅跳水。尾盤雖然小幅回升，但力度博弈，全天低開(kāi)震蕩格局。板塊方面，醫(yī)藥生物領(lǐng)漲、食品飲料以及商業(yè)貿(mào)易等漲幅居前，而汽車板塊大跌，電器、鋼鐵以及計(jì)算機(jī)等走低。

昨日，我們提到，市場(chǎng)中期向好的趨勢(shì)是明確的，但是階段上看，對(duì)于4月底以來(lái)的這波反彈，還是要注意接近尾聲的可能。這里接近尾聲，只是階段性的，并不是說(shuō)行情就結(jié)束。所謂的接近尾聲，主要是4月底以來(lái)的反彈，核心邏輯我們還是認(rèn)為是悲觀預(yù)期的修復(fù)，而這個(gè)修復(fù)對(duì)應(yīng)的是超跌反彈行情。

從超跌反彈以來(lái)到昨日，市場(chǎng)迎來(lái)放量并突破3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，這里就需要適當(dāng)?shù)牧粢?，因?yàn)榉帕客黄浦?，這里容易引發(fā)市場(chǎng)的變盤。如果是向上變盤，那么成交量需要持續(xù)，就是增量資金還需要繼續(xù)介入。而推動(dòng)增量資金介入的，就是新的推動(dòng)力，當(dāng)前看，這個(gè)推動(dòng)力還不具備，畢竟海外美元收縮以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的掣肘，整體還是有抑制的。所以，就要留意可能的沖高，尤其是近期賺錢效應(yīng)不斷呈現(xiàn)下，散戶投資者如果開(kāi)始沖進(jìn)，那么也要謹(jǐn)防預(yù)期兌現(xiàn)下，最先介入資金的出逃對(duì)市場(chǎng)的壓制，導(dǎo)致指數(shù)回落甚至回撤。

而昨天到現(xiàn)在，我們看盤面的表現(xiàn)，盡管指數(shù)還是上行，甚至不斷創(chuàng)反彈新高，但其實(shí)是有變化的。比如此前炒作比較強(qiáng)勢(shì)的國(guó)資改革概念，汽車等標(biāo)的，都出現(xiàn)了大幅的回落，而與之相反，此前相對(duì)低迷的醫(yī)藥、食品飲料以及金融等低位板塊開(kāi)始表現(xiàn)。這就說(shuō)明，市場(chǎng)整體熱情還在，但資金可能會(huì)調(diào)倉(cāng)換股，此前炒作的高位品種要適當(dāng)留意，而低位以及未表現(xiàn)的板塊可重點(diǎn)跟蹤。

總結(jié)一下：

寬松周期以及經(jīng)濟(jì)觸底的過(guò)程中，熊市末期到牛市初期的形態(tài)正在上演，我們中期繼續(xù)戰(zhàn)略看多市場(chǎng)，但美元收縮以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)未改的“內(nèi)憂外患”壓制，中期或仍有波折。而短期，指數(shù)連續(xù)反彈之后，加速行情容易引發(fā)市場(chǎng)的變盤。在新的推動(dòng)力缺乏下，需謹(jǐn)防指數(shù)的沖高回落。

因此，3200點(diǎn)上方，我們?nèi)詧?jiān)持不追高，對(duì)于4月底以來(lái)的反彈，有提前配置的，可適當(dāng)減持保持5成以下倉(cāng)位。減持之后，可保持觀望，一旦指數(shù)階段調(diào)整，在政策提振以及市場(chǎng)情緒回升下，仍可進(jìn)行新的加倉(cāng)或建倉(cāng)。當(dāng)然，鑒于市場(chǎng)信心的逐步恢復(fù)，對(duì)于個(gè)股仍可繼續(xù)博弈，市場(chǎng)高低切換的趨勢(shì)下，短期可跟蹤近期整體低位、低估值的相關(guān)品種。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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