8月17日，全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強在接受媒體采訪時表示，新三板正在推動改革，強化市場交易定價功能，拓展市場多元化長期資金的流入，進而為中小微企業(yè)的長期發(fā)展發(fā)揮作用。業(yè)內(nèi)人士表示，新三板若要建成一個功能完備的證券交易場所，須滿足融資和投資功能、市場定價功能、資源配置功能三大基本功能，這也是新三板市場改革的目標，未來要在五大方面力推改革舉措。

“伴隨科創(chuàng)板的順利推出，創(chuàng)業(yè)板改革已呼之欲出，而新三板的改革‘箭已上弦’。從發(fā)展的角度來看，目前新三板市場正從核準制走向注冊制的過渡中，同時也在不斷探索尋找差異化發(fā)展，突出自身特色。新三板深化改革應緊緊圍繞強化市場交易定價功能、拓展多元化長期資金流入這兩點展開，同時還需要配合其他政策措施的推動。另外，在注冊制大背景下，當前交易所競爭力度加大，對新三板改革而言時間已比較緊迫。”中國國際科技促進會理事布娜新在接受《證券日報》記者采訪時表示。

在布娜新看來，作為證券交易場所，目前新三板的融資、交易功能尚不完備。然而，證券交易所需要具備三大基本功能，融資和投資功能、市場定價功能、資源配置功能，其運作機制在于通過證券需求者和供給者的博弈關系，提供資本的合理定價機制，這正是新三板所要推進改革的目標。

布娜新表示，新三板主要服務創(chuàng)新型中小微企業(yè)，可與滬深交易所市場形成錯位互補。新三板要做好這部分企業(yè)的服務，同樣需要完善交易場所的基本功能，并以此為基礎從上連主板、創(chuàng)業(yè)板市場，下接區(qū)域股權(quán)市場，促進我國多層次資本市場體系發(fā)展壯大。

值得一提的是，新三板設立以來，在市場結(jié)構(gòu)和需求上已發(fā)生很大變化，掛牌公司多元化、差異化的特征愈發(fā)突出，迫切需要跟進差異化的制度安排。

對于新三板改革的必要性，中國民生銀行研究院研究員郭曉蓓對《證券日報》記者表示，一是新三板積累了一批市場認可度高、風險較低的優(yōu)質(zhì)公司，亟需提升融資效率，優(yōu)化融資方式;二是隨著企業(yè)和投資者的需求日趨多元化，亟需更為精細化的市場分層管理，以及更多元的交易方式;三是融資需求的增加也需要對投資者進行大力調(diào)整。

另外，太平洋證券投行業(yè)務委員會董事總經(jīng)理王晨光在接受《證券日報》記者采訪時表示，新三板改革具備三大可行性，一是具備相應的法律基礎;二是具備相應的制度規(guī)則基礎;三是具備相應的企業(yè)基礎。此外，全國股轉(zhuǎn)公司目前已探索形成了一套適應中小微企業(yè)特點的監(jiān)管方法和風險處置機制，具備獨立的技術(shù)運維團隊和技術(shù)開發(fā)團隊，并組建技術(shù)子公司，具備了改革的技術(shù)基礎。

展望未來，一位接近監(jiān)管層的券商新三板人士表示，新三板可在以下五大方面推出改革舉措。一是優(yōu)化掛牌條件實施標準、出臺終止掛牌規(guī)則、制定掛牌公司規(guī)范運作指引、優(yōu)化信息披露制度，提高掛牌公司質(zhì)量;二是完善現(xiàn)行可轉(zhuǎn)債制度和優(yōu)先股，探索資產(chǎn)證券化品種，豐富融資工具;三是建立掛牌公司股權(quán)激勵制度，優(yōu)化并購重組管理，進一步激發(fā)市場主體創(chuàng)新活力;四是完善主辦券商制度，健全中介機構(gòu)激勵約束機制，促進中介機構(gòu)歸位盡責;五是建立掛牌公司違規(guī)行為分類處理機制和跨市場監(jiān)管協(xié)作機制，優(yōu)化自律監(jiān)管與行政監(jiān)管的對接工作，提高監(jiān)管效率和監(jiān)管質(zhì)量。(劉偉杰)

關鍵詞： 新三板 改革 交易定價