脫水回顧：

(相關(guān)資料圖)

今日內(nèi)容：

Ⅰ

人形機器人打開空間！絲杠行業(yè)國產(chǎn)替代大有可為？

絲桿兼具高精度、可逆性和高效率的特點，主要功能是將旋轉(zhuǎn)運動轉(zhuǎn)換成線性運動，或?qū)⑴ぞ剞D(zhuǎn)換成軸向反復(fù)作用力。作為最常用的機械傳動元件之一，廣泛應(yīng)用于機床、工業(yè)自動化等多個領(lǐng)域。

目前，常見絲杠產(chǎn)品包括滑動絲杠、滾珠絲杠、行星滾柱絲杠等。其中，滾珠絲杠是行業(yè)主流產(chǎn)品，相比于普通的絲杠，其在自鎖性、傳動速度、使用壽命和傳動效率優(yōu)勢明顯。組成結(jié)構(gòu)上，滾珠絲杠由絲桿軸、螺母和滾珠組成。

產(chǎn)業(yè)鏈來看，滾珠絲杠上游行業(yè)為鋼鐵等原材料、絲杠、螺母、滾珠等零部件，下游行業(yè)為機床、半導(dǎo)體裝置、醫(yī)療機械、機器人等，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛。其中機床應(yīng)用占比最大，占21.60%，其次主要應(yīng)用于半導(dǎo)體制造裝置和醫(yī)療機械，分別占比17.30%和15.20%。

隨著特斯拉人形機器人Optimus的發(fā)布問世所帶動的人形機器人快速發(fā)展，滾柱絲杠產(chǎn)品市場空間未來有望大幅提升。根據(jù)市場調(diào)研數(shù)據(jù)，我國滾珠絲杠行業(yè)市場規(guī)模在2014-2021年由12.96億元上升至25.6億元，與全球市場規(guī)模保持同頻。

近年來我國絲杠導(dǎo)軌產(chǎn)量和需求均穩(wěn)步增長，2014-2021年產(chǎn)量由269萬套上升至983萬套，需求量由576萬套上升至1406萬套，每年需求量持續(xù)大于產(chǎn)量。原因為我國滾珠絲杠行業(yè)量產(chǎn)廠商數(shù)量稀少，產(chǎn)能供給較少，導(dǎo)致行業(yè)供需缺口仍然較大。隨著國內(nèi)高端裝備制造業(yè)持續(xù)向好發(fā)展，有望刺激行業(yè)產(chǎn)能釋放。

競爭格局方面，從滾珠絲杠主流企業(yè)來看，我國本土企業(yè)競爭實力與國外存在較大差距。在國內(nèi)市場上，中高端滾珠絲杠市場主要由德國和日本企業(yè)占據(jù)。中國大陸企業(yè)主要活躍在中端市場，約占30%的市場份額。不過，在國家工信部等有關(guān)部門積極出臺了一系列有益于高端裝備制造業(yè)的政策下，國內(nèi)絲杠行業(yè)也得到了有力支持。相信國內(nèi)企業(yè)也會加緊步伐不斷突破創(chuàng)新，拉近與海外頭部企業(yè)的差距。

國內(nèi)上市公司中，恒力液壓積極布局滾珠絲桿產(chǎn)品生產(chǎn)。據(jù)恒立液壓2022年報，其擬向線性驅(qū)動器項目投入14億元，該項目預(yù)計2024年第一季度投產(chǎn)，預(yù)達(dá)產(chǎn)后形成104000根標(biāo)準(zhǔn)滾珠絲桿電動缸、4500根重載滾珠絲桿電動缸、750根行星滾柱絲桿電動缸、100000米標(biāo)準(zhǔn)滾珠絲桿和100000米重載滾珠絲桿的生產(chǎn)能力。

另外，鼎智科技在絲桿方面，獨立設(shè)計T型絲桿的牙形及滾壓輪，采用先進(jìn)滾壓設(shè)備和生產(chǎn)工藝，絲桿精度、光潔度及傳動效率等性能優(yōu)異；在螺母方面，公司采用自主研發(fā)的材料配方，自主研發(fā)設(shè)計的模芯牙形及獨特的脫模裝置，與絲桿配合使用背隙可達(dá)0.01mm以內(nèi)，傳動壽命可達(dá)500萬次（150mm行程往返）以上，具有優(yōu)秀的傳動精度、傳動效率及壽命。

Ⅱ

數(shù)云融合，堅持大華為戰(zhàn)略的IT分銷龍頭！

神州數(shù)碼：公司圍繞企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵要素,開創(chuàng)性的提出“數(shù)云融合”戰(zhàn)略和技術(shù)體系框架,著力在云原生、數(shù)字原生、數(shù)云融合關(guān)鍵技術(shù)和信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)上架構(gòu)產(chǎn)品和服務(wù)能力,為處在不同數(shù)字化轉(zhuǎn)型階段的快消零售、汽車、金融、醫(yī)療、政企、教育、運營商等行業(yè)客戶提供泛在的敏捷IT能力和融合的數(shù)據(jù)驅(qū)動能力,構(gòu)建跨界融合創(chuàng)新的數(shù)字業(yè)務(wù)場景和新業(yè)務(wù)模式,助力企業(yè)級客戶建立面向未來的核心能力和競爭優(yōu)勢,全面推動社會的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型升級。

標(biāo)簽：IT分銷龍頭、業(yè)務(wù)協(xié)同、數(shù)云融合、大華為戰(zhàn)略

看點：

看點一：IT分銷龍頭公司致力于成為領(lǐng)先的數(shù)字化轉(zhuǎn)型合作伙伴:自成立以來，便以“數(shù)字中國”為初心和使命，堅持“理念領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先、實踐領(lǐng)先”，不斷推動自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打造數(shù)字化最佳實踐，以數(shù)字技術(shù)和服務(wù)為企業(yè)客戶賦能，持續(xù)深化云與信創(chuàng)的轉(zhuǎn)型，持續(xù)布局新創(chuàng)產(chǎn)業(yè)。

研報菌簡評：公司2018年正式宣布啟動“大華為”戰(zhàn)略，此后不斷強化與華為合作，華為概念是其核心題材亮點。

看點二：業(yè)務(wù)協(xié)同

公司圍繞主營業(yè)務(wù)IT業(yè)務(wù)參股、控股眾多公司，多業(yè)務(wù)協(xié)同，包括云角信息技術(shù)、神州數(shù)碼云計算、神州信創(chuàng)等公司，涉及云技術(shù)、軟件開發(fā)、網(wǎng)絡(luò)安全、工業(yè)控制、IT基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)業(yè)務(wù)，相關(guān)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，彰顯公司在IT業(yè)務(wù)下的競爭力。

研報菌簡評：公司按照主營業(yè)務(wù)分類，可分為IT分銷、云服務(wù)、自主品牌三大業(yè)務(wù)，三大主營業(yè)務(wù)之間協(xié)同發(fā)展。

看點三：數(shù)云融合

2023年公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債，鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)擴產(chǎn)，不斷深化“數(shù)云融合”戰(zhàn)略，持續(xù)加深信創(chuàng)布局，擴產(chǎn)服務(wù)器產(chǎn)能，進(jìn)行深入研究和開發(fā)，并實現(xiàn)軟件工具、解決方案、技術(shù)維護服務(wù)的輸出。

研報菌簡評：公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過133,899.90萬用于多項產(chǎn)品線業(yè)務(wù)線項目建設(shè)。

看點四：大華為戰(zhàn)略

公司神州數(shù)碼堅定“大華為”戰(zhàn)略，生態(tài)合作已經(jīng)邁入“深水區(qū)”，2011年和華為已有合作動向，神州數(shù)碼成為華為數(shù)通產(chǎn)品經(jīng)銷商，為長期合作奠定了基礎(chǔ)；2018年，神州數(shù)碼攜手華為公司舉辦“神州華世，大有可為”，此舉正式意味著神州數(shù)碼宣布正式啟動“大華為”戰(zhàn)略，持續(xù)深化“云+鯤鵬戰(zhàn)略”，鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)擴產(chǎn)。

研報菌簡評：公司成為華為第九家全球總經(jīng)銷商，2019年與華為在云計算、鯤鵬業(yè)務(wù)深度戰(zhàn)略協(xié)作；2020年，神州數(shù)碼首個鯤鵬系列在廈門落成投產(chǎn)，自主產(chǎn)品數(shù)碼鯤泰系列首發(fā)。

看點五：業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

公司云計算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)成績突出。2022年，公司云計算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)成績突出，實現(xiàn)營業(yè)收入50.23億元。云轉(zhuǎn)售為云計算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要營收，同比增長26.8%；云管理服務(wù)同比增長50.6%；數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案同比增長40.9%。

研報菌簡評：公司云管理和數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案維持高毛利水準(zhǔn)，2022年毛利率分別達(dá)到79%和48%，遠(yuǎn)高于云轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)，盈利能力較強。

參考資料：

1、20230821-華安證券-絲杠行業(yè)深度報告：核心傳動功能部件，國產(chǎn)替代大有可為

2、20230822-華西證券-神州數(shù)碼-000034-公司深度報告：云與信創(chuàng)雙輪驅(qū)動，IT龍頭問鼎神州

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