小鵬“跑”滴滴

【資料圖】

越看越劃算

小鵬汽車最近有些忙，拿到大眾投資后，又和滴滴走到了一起。

2023年8月28日，小鵬汽車官宣，和滴滴出行達(dá)成戰(zhàn)略合作，小鵬汽車將發(fā)行占交易完成后總股本3.25%的A類普通股，收購滴滴旗下智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力。

此次戰(zhàn)略合作的核心，是滴滴把MONA項(xiàng)目“賣”給小鵬，小鵬將基于此項(xiàng)目，打造一個(gè)全新品牌，首款產(chǎn)品是一款A(yù)級(jí)智能電動(dòng)汽車。

此消息一出，小鵬汽車港股股價(jià)迅疾飆升，當(dāng)日漲幅達(dá)10.91%，報(bào)收72.2港元/每股。美東時(shí)間8月28日，小鵬汽車美股股票也上漲5.25%，報(bào)收18.45美元/每股。

資本市場之所以對(duì)小鵬和滴滴“牽手”報(bào)以積極的態(tài)度，很多程度上都是因?yàn)榇硕叩暮献魇且粓鲭p贏。滴滴“忍痛割愛”MONA項(xiàng)目，而小鵬也能快速推進(jìn)平價(jià)產(chǎn)品。此外，面對(duì)更有想象力的Robotaxi業(yè)務(wù)，優(yōu)勢互補(bǔ)的小鵬和滴滴也都更有底氣。

不是一錘子買賣，滴滴將和小鵬深度綁定

與大眾靠現(xiàn)金白銀的“撒幣”成為小鵬的股東不同，滴滴是以技術(shù)換取小鵬的股份。

交流會(huì)上，小鵬汽車董事長何小鵬透露，“MONA是一款完成度非常高的準(zhǔn)量產(chǎn)A級(jí)智能電動(dòng)汽車轎車，滴滴前期已經(jīng)投入大幾十億人民幣來開發(fā)?！?/p>

圖源：小鵬汽車

之所以在已經(jīng)投入眾多資源的背景下，滴滴選擇放手，或許是因?yàn)樽陨碇鳂I(yè)需要穩(wěn)固。根據(jù)滴滴最新對(duì)外披露的數(shù)據(jù)，整體滴滴依然是處于虧損。

隨著中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利消逝，滴滴越發(fā)需要降本增效，以回正現(xiàn)金流。在此背景下，動(dòng)輒需要數(shù)百億元投入的造車業(yè)務(wù)，顯得越發(fā)不合時(shí)宜。

公告顯示，小鵬將“收購滴滴旗下智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力”。從中也可以看到，滴滴或許還是效法華為、百度，硬軟件分開，把硬件部分讓給更擅長的車企來操作，自己做好軟件研發(fā)。

隨著相關(guān)技術(shù)逐步成熟，智能駕駛很可能顛覆傳統(tǒng)的出租車行業(yè)。在此背景下，“失去”汽車業(yè)務(wù)的滴滴，和小鵬在出行市場進(jìn)行了深度綁定。

公告顯示，“雙方將在多個(gè)領(lǐng)域探索互利共贏的長期合作機(jī)會(huì)，包括在滴滴平臺(tái)上小鵬車型的運(yùn)營、品牌營銷、充電設(shè)施建設(shè)、Robotaxi以及國際市場方面的合作”。簡而言之，滴滴會(huì)向小鵬開放自家的流量生態(tài)，為“MONA”全面賦能，幫助小鵬打造和銷售爆款產(chǎn)品。

事實(shí)上，小鵬也不想僅僅當(dāng)一個(gè)“接盤俠”，而是希望深入挖掘滴滴的潛在價(jià)值。何小鵬透露，“MONA”產(chǎn)品上市后，滴滴也需要幫忙賣車，“如果MONA年銷量超過10萬輛，小鵬將提供額外的對(duì)價(jià)股權(quán)。如果連續(xù)兩年的最高年銷量達(dá)到18萬輛，滴滴獲得的最高股權(quán)比例可以提升至5%?！?/p>

綜合來看，小鵬和滴滴合作，確實(shí)反映了現(xiàn)階段各自的訴求，但并不是一錘子買賣，因?yàn)殡p方都看上了對(duì)方的長線價(jià)值。小鵬可以幫助滴滴搭上自動(dòng)駕駛的風(fēng)口；滴滴數(shù)以億計(jì)的流量基本盤，也可以幫助小鵬汽車銷售產(chǎn)品。

小鵬身陷虧損泥潭，MONA成“新故事”

其實(shí)收購MONA項(xiàng)目，在一定程度上也反映出，小鵬汽車現(xiàn)有的產(chǎn)品序列已不足以承載公司的野望。

圖源：電車報(bào)告

官方資料顯示，2023年上半年，小鵬汽車的交付量為4.14萬輛，較2022年同期的6.9萬輛下跌39.9%。作為對(duì)比，同期蔚來和理想的交付量分別為5.45萬輛和13.91萬輛。

一直以來，小鵬汽車講的“故事”都是走高性價(jià)比路線，通過大規(guī)模地出貨，攤薄上游成本。然而因交付量萎靡不振，小鵬汽車的毛利率數(shù)據(jù)持續(xù)惡化，2023年上半年為-1.4%，同比下降11.6個(gè)百分點(diǎn)。

盡管隨著小鵬G6上市，小鵬汽車的交付量開始回暖，但目前也不過月銷萬臺(tái)左右，依然難以平衡高昂的研發(fā)成本。因此，現(xiàn)階段小鵬最大的戰(zhàn)略目標(biāo)，無疑是基于公司前沿的自動(dòng)駕駛技術(shù)比較優(yōu)勢，推出售價(jià)更低的產(chǎn)品。

2023第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，何小鵬就對(duì)外表示，“有信心在最主流的15萬級(jí)別也有能力推出全自動(dòng)駕駛汽車，這會(huì)極大地推動(dòng)智能化全面普及”。

就當(dāng)外界以為小鵬會(huì)基于自家現(xiàn)有的產(chǎn)品序列，推出15萬級(jí)產(chǎn)品時(shí)，小鵬卻選擇“買下”MONA項(xiàng)目。這當(dāng)然是因?yàn)榈蔚蔚漠a(chǎn)品已經(jīng)成熟，可以快速推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)，另一方面，或許也是因?yàn)榈蔚螕碛袛?shù)以千萬計(jì)的司機(jī)基本盤，可以幫助小鵬快速消化MONA產(chǎn)品。

溝通會(huì)上，何小鵬表示，MONA車型是小鵬第二品牌甚至第三品牌的開始，該品牌會(huì)以2C為主，兼顧2B。可以發(fā)現(xiàn)，與小鵬現(xiàn)有的品牌不同，MONA車型除了聚焦普通消費(fèi)者，還試圖進(jìn)軍企業(yè)服務(wù)市場。

2022財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，滴滴中國出行業(yè)務(wù)的年活躍用戶數(shù)為4.11億，年活躍司機(jī)數(shù)量為1900萬。考慮到新能源汽車已是大勢所趨，可預(yù)見的未來，大部分司機(jī)都需要更換新能源汽車產(chǎn)品。即便滴滴司機(jī)有十分之一選購MONA車型，都能為小鵬帶來巨大的規(guī)模效益。

瞄準(zhǔn)更宏大的RoboTaxi產(chǎn)業(yè)

不可否認(rèn)，目前C端市場是新能源汽車的主要戰(zhàn)場，但隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)的成熟，RoboTaxi或許才是汽車產(chǎn)業(yè)的終局。

尤瓦爾·赫拉利在《未來簡史》一書中曾闡述過“共享汽車”的概念，因空置率與操控失誤率較高，隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)逐步成熟，未來或許將不會(huì)再有私家車的概念，而是只有RoboTaxi，即全天候運(yùn)營的自動(dòng)駕駛出租車滿足不同用戶的出行需求。

圖源：天風(fēng)證券

事實(shí)上，早在2016年，馬斯克就希望基于自動(dòng)駕駛技術(shù)，讓特斯拉車輛閑置的時(shí)候，可以通過Robotaxi幫車主賺錢。2020年，馬斯克進(jìn)一步明確，Robotaxi將完全使用特斯拉的FSD軟件來駕駛，采用無方向盤或踏板的設(shè)計(jì)，計(jì)劃于2024 年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

事實(shí)上，因自動(dòng)駕駛技術(shù)可以最大程度發(fā)揮車輛的運(yùn)力效率，其在商業(yè)層面也確實(shí)具備極為高遠(yuǎn)的想象空間。

2023年6月，天風(fēng)證券研報(bào)顯示，預(yù)計(jì)Robotaxi 全球市場規(guī)模約2萬億元，參考特斯拉全球EV市占率及網(wǎng)約車市場格局（CR3約45%），假設(shè)2030年特斯拉 Robotaxi 車隊(duì)市占率到20%，采用C2C平臺(tái)提成25%的模式，僅考慮傭金，遠(yuǎn)期（2030）收入可達(dá)1000億美元，相當(dāng)于再造一個(gè)特斯拉。

在此背景下，滴滴很早就開始布局Robotaxi相關(guān)業(yè)務(wù)。而小鵬，在一眾造車新勢力當(dāng)中，也開始布局Robotaxi相關(guān)業(yè)務(wù)，骨子里對(duì)于和網(wǎng)約車搭上關(guān)系并不忌諱，更多是想實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛的技術(shù)平權(quán)。

2023，小鵬對(duì)外官宣，獲得了廣州市智能網(wǎng)聯(lián)汽車載客測試牌照，將在2023年下半年在廣州市黃埔區(qū)面向所有用戶開展自動(dòng)駕駛載客測試。

不過受限于現(xiàn)有的自動(dòng)駕駛技術(shù)，Robotaxi想要大規(guī)模落地，也需要運(yùn)營平臺(tái)在流量、數(shù)據(jù)采集、規(guī)模化能力等方面具備長足優(yōu)勢。目前來看，滴滴或小鵬在這些方面，均存在明顯短板。比如，滴滴目前并沒有成熟的量產(chǎn)車，從零開啟造車征程，可能需要耗費(fèi)數(shù)百億元的資金，風(fēng)險(xiǎn)極高。

而滴滴和小鵬合作，對(duì)于長遠(yuǎn)意義上的Robotaxi業(yè)務(wù)來說，也算是一次優(yōu)勢互補(bǔ)的合作。滴滴成熟的出行生態(tài)，有助于小鵬將智駕技術(shù)以更快更廣的方式在出行市場鋪開；而小鵬規(guī)?；慕咏赗obotaxi的產(chǎn)品，又可以幫助滴滴成功升格為一家自動(dòng)駕駛出行服務(wù)平臺(tái)。

總而言之，小鵬牽手滴滴，粗看上去是滴滴不想繼續(xù)造車，將現(xiàn)有技術(shù)成果“轉(zhuǎn)賣”小鵬的無奈之舉，但從長線來看，此次合作對(duì)雙方其實(shí)都有極大的利好。

隨著MONA車型上市，滴滴和小鵬或許都將迎來屬于自己的春天。

原文標(biāo)題:小鵬牽手滴滴，“網(wǎng)約車”市場有了新方案

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