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8月10日，券商早盤(pán)低開(kāi)，短暫震蕩后再度嘗試沖鋒，個(gè)股接續(xù)翻紅上漲，紅塔證券拉升漲停，錦龍股份漲逾7%，東吳證券漲近4%，國(guó)聯(lián)證券、光大證券張超2%，廣發(fā)證券、東方財(cái)富、興業(yè)證券等漲幅居前。券商ETF（512000）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格現(xiàn)漲1.09%，成交額2.69億元

券商板塊本周上攻節(jié)奏有所放緩，是否意味著本輪行情接近尾聲？后續(xù)還有多少空間？華創(chuàng)證券表示，從活躍資本市場(chǎng)的中期視角來(lái)看，券商板塊仍有配置價(jià)值。

（1）估值上看，當(dāng)前板塊PB估值為1.52X，位居近十年24.32%的分位點(diǎn)，近三年47.46%的分位點(diǎn)，當(dāng)前估值仍有一定安全性；

(2)基本面上看，過(guò)往券商股PB與當(dāng)前ROE相關(guān)度較高，今年券商板塊ROE企穩(wěn)回升的概率較高，但當(dāng)前PB估值水位低于過(guò)往相近ROE預(yù)期下的PB均值，預(yù)計(jì)在ROE回升下，PB估值仍有較大回升空間；

(3)政策上看，近一個(gè)月股基日均成交量已下滑至8650億元，在政治局部署工作提出活躍資本市場(chǎng)的指導(dǎo)下，潛在促進(jìn)資本市場(chǎng)活躍度的相關(guān)利好政策有望釋放；

(4)短期看，中信證券漲停及有并購(gòu)重組預(yù)期的相關(guān)券商均有較明顯的上漲，這可能反映出此輪投資者對(duì)券商板塊配置價(jià)值的肯定;

(5)持倉(cāng)比來(lái)看，券商公募配置占比從2021Q4的2.0%持續(xù)下行至2023Q2的0.37%，創(chuàng)下近10年新低，若此輪券商行情能夠延續(xù)，公募基金配置券商股的空間較大。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，立足中期視角，當(dāng)前券商板塊無(wú)論從政策落地，還是板塊行情等維度出發(fā)，仍有較高的配置價(jià)值。短期估值雖有回升，但無(wú)需有過(guò)度的估值焦慮，當(dāng)前持有勝率或仍然較高。

看好券商本輪行情持續(xù)性的投資者可以重點(diǎn)關(guān)注券商ETF（512000）。公開(kāi)資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向。基金管理人評(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

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