上周五以來，全球金融市場(chǎng)經(jīng)歷大幅波動(dòng)，新冠病毒變異毒株奧密克戎拉響了全球疫情新警報(bào)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期再度接受考驗(yàn)。歐美日韓等多國股市均出現(xiàn)較大幅度的下跌。截至記者發(fā)稿，海外市場(chǎng)尚未收復(fù)失地，投資者的恐慌情緒可見一斑。

對(duì)中國而言，病毒新變種的影響可能非常有限。中國采取了與歐美截然不同的“清零政策”，病毒傳播僅限于小范圍的散發(fā)病例。盡管病毒新變種的防控難度會(huì)有所提升，但對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)增長而言其邊際影響大概率可控。

中國資產(chǎn)韌性較強(qiáng)

在外圍市場(chǎng)遭遇負(fù)面沖擊持續(xù)深調(diào)的背景下，從股市、債市兩個(gè)層面看，中國資產(chǎn)韌性依然較強(qiáng)，眾多國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理和經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛發(fā)聲，中國資產(chǎn)對(duì)于全球資金的吸引力不會(huì)受到影響。

11月26日以來，歐洲以及美國交易時(shí)段，歐洲主要股指期間累計(jì)跌幅普遍在2.74%-4.23%之間；美國三大股指期間累計(jì)跌幅在0.39%-1.87%之間，道指11月26日更是創(chuàng)出今年以來最大單日跌幅。亞洲交易時(shí)段，11月26日以來，日經(jīng)225指數(shù)期間累計(jì)跌幅達(dá)5.69%，韓國KOSPI指數(shù)期間累計(jì)跌幅達(dá)4.74%，而上證指數(shù)期間累計(jì)跌幅僅為0.01%、深證成指期間累計(jì)跌幅為0.22%，創(chuàng)業(yè)板指期間更是微漲0.61%。

11月27日以來，我國相關(guān)上市公司陸續(xù)針對(duì)變異毒株情況作出回應(yīng)。科興公司稱，將盡快開展評(píng)估和研究奧密克戎毒株對(duì)現(xiàn)有新冠疫苗的影響；達(dá)安基因、碩世生物等回應(yīng)稱，公司新冠檢測(cè)試劑盒可有效檢出奧密克戎毒株；此后，之江生物、東方生物、熱景生物等檢測(cè)試劑公司也紛紛表示，公司產(chǎn)品可有效檢出新型變異毒株。A股相關(guān)上市公司的積極發(fā)聲無疑為市場(chǎng)增添信心。

西南證券首席研究員張仕元在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，中國資產(chǎn)相對(duì)更有韌性，主要基于三個(gè)方面。首先，從疫情防控方面來講，我國采取了有力措施，已經(jīng)積累了諸多經(jīng)驗(yàn)。第二，我國財(cái)政實(shí)力不斷增強(qiáng)，貨幣政策仍然有較大空間，能夠及時(shí)根據(jù)形勢(shì)變化推出有力措施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。第三，在穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)方面，通過進(jìn)一步推進(jìn)減稅降費(fèi)、靈活精準(zhǔn)運(yùn)用多種金融政策工具等，保障中小企業(yè)活力，并對(duì)經(jīng)濟(jì)中存在的一些問題進(jìn)行治理?；谶@幾點(diǎn)，盡管國際市場(chǎng)面臨各種各樣的風(fēng)浪，但是我國無論是宏觀經(jīng)濟(jì)增長，還是資本市場(chǎng)發(fā)展，都表現(xiàn)出比較強(qiáng)的韌性。

機(jī)構(gòu)看好明年中國經(jīng)濟(jì)前景

實(shí)際上，不止是國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)，眾多頭部外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國資產(chǎn)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的信心，也來自于中國經(jīng)濟(jì)基本面的良好表現(xiàn)。

人民銀行發(fā)布的《2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)指出，我國是具有強(qiáng)勁韌性的超大型經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，發(fā)展?jié)摿Υ?、回旋空間廣闊的特點(diǎn)明顯，市場(chǎng)主體活力充足。

中天證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)事業(yè)部副總經(jīng)理李泓灝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，中央保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，采取持續(xù)推進(jìn)綠色低碳發(fā)展、減少對(duì)房地產(chǎn)和債務(wù)依賴等舉措，釋放出不走粗放增長老路、堅(jiān)定邁向高質(zhì)量發(fā)展的政策信號(hào)。近期出臺(tái)的一系列加強(qiáng)能源供應(yīng)保障、穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格的政策措施成效顯現(xiàn)，11月份電力供應(yīng)緊張情況有所緩解，部分原材料價(jià)格明顯回落，制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)有所加快，景氣水平改善。明年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策的再定位、協(xié)調(diào)體系的再調(diào)整、“十四五”規(guī)劃的落實(shí)等，宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行壓力將得到極大緩解。

人民大學(xué)CMF報(bào)告強(qiáng)調(diào)，2022年中國宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力會(huì)得到較大緩解，分季度看，預(yù)計(jì)一季度至四季度經(jīng)濟(jì)分別增長5.2%、5.3%、5.7%、5.6%，全年GDP增速為5.5%，比潛在增速略高。

聯(lián)儲(chǔ)證券首席投資顧問李龍拴也在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，看好中國發(fā)展前景，主要有三點(diǎn)：第一，信貸結(jié)構(gòu)得到改善。從宏觀面來看，在央行總量維穩(wěn)、結(jié)構(gòu)調(diào)控的政策總基調(diào)下，信貸結(jié)構(gòu)有望迎來健康的改善。第二，消費(fèi)溫和復(fù)蘇，可選韌性猶在。第三，A股估值被低估。從全球主要指數(shù)估值來看，A股滬深300指數(shù)長期被低估。中國股票市場(chǎng)估值較海外市場(chǎng)在絕對(duì)水平及彈性上均有較大潛力。

關(guān)鍵詞： PMI CMF KOSPI 經(jīng)濟(jì)前景 中國股票市場(chǎng)