觀點：連續(xù)兩個月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。而隨著通脹見頂預(yù)期加強以及降準(zhǔn)預(yù)期落地，貨幣寬松預(yù)期再次增強，給市場帶來整體提振。來年貨幣信用寬松預(yù)期下，市場向好的趨勢也有望逐步開啟。短期，指數(shù)連續(xù)調(diào)整后小幅企穩(wěn)，多方壓制下仍有反復(fù)，但整體支撐和提振還在，繼續(xù)看好春季行情下，逢低仍是配置的好時機。繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的同時，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)下挫后有望回升，可關(guān)注超跌品種中高景氣板塊的反彈機會。

今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后在金融股的帶領(lǐng)下一度走高，而且雙雙翻紅。但此后風(fēng)云突變，賽道股繼續(xù)走低下，指數(shù)迎來回落，此后持續(xù)走低并一度跳水，創(chuàng)業(yè)板再次領(lǐng)跌。盤面上，銀行板塊盤中領(lǐng)漲，醫(yī)藥生物、紡織服飾、交通運輸以及房地產(chǎn)等板塊走強，而國防軍工領(lǐng)跌，農(nóng)林牧漁以及電子、傳媒等跌幅居前。

2022年開年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌約8%，指數(shù)依然如此，還別說個股了。以新能源為首的賽道股在這個時期迎來重挫，很多基金也因此凈值大跌。創(chuàng)業(yè)板的下跌有幾個大致的原因：首先，宏觀因素的壓制。尤其是美聯(lián)儲收縮趨勢下對于國內(nèi)成長股有一定的承壓；另一方面，賽道的擁擠。去年以來賽道股持續(xù)大漲，很多估值高企以及漲幅較大，“恐高”也成為資金的憂慮；此外，政策的調(diào)整，尤其是“穩(wěn)增長”主基調(diào)下，資金開始調(diào)倉換股，并逐步拋棄高位以及高估值品種。

這些因素之下，創(chuàng)業(yè)板開年一路走低，年前的3500點已經(jīng)調(diào)整至當(dāng)前的逼近3000點，而且2年半來首次跌破年線支撐。從殺跌主力看，新能源、半導(dǎo)體，包括今日的軍工受挫，也是拖累創(chuàng)業(yè)板指的主要標(biāo)的。而在連續(xù)殺跌約500點后，我們認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板階段性回撤的空間或較為有限，短期的回升也即將迎來倒計時。

一方面，調(diào)整的中軍板塊下跌接近歷史水平。興業(yè)證券指出，從“新半軍(新能源、半導(dǎo)體、軍工)”2019年以來歷次回調(diào)幅度和時間看，本輪新能源板塊調(diào)整的時間已超越歷次調(diào)整天數(shù)的中位數(shù)與均值水平，回調(diào)幅度也基本接近；半導(dǎo)體板塊調(diào)整的時間和幅度略低于歷史中位數(shù)與均值；軍工板塊本輪回調(diào)天數(shù)已接近歷史水平，回調(diào)幅度相對較小。另一方面，流動性寬松的預(yù)期提振下，高景氣品種彈性較強，仍有提振的空間。

因此，當(dāng)前市場并沒有實質(zhì)性的利空。在貨幣寬松周期開啟下，市場整體向好趨勢依舊。短期穩(wěn)增長基調(diào)下，低估值藍(lán)籌股整體受益，也是春季行情配置的好時機。而經(jīng)歷連續(xù)下挫后，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)下行空間有限，在流動性穩(wěn)定的支撐下，隨時也會迎來反彈。

所以，我們繼續(xù)看好市場的春季行情，在整理過程中仍是逢低配置的好時機。機會方面，建議從三個角度挖掘：首先，政策角度的“穩(wěn)增長”或是階段性的主線，涉及的板塊可跟蹤建筑建材，工程機械，食品飲料以及家用電器等；其次，也可疊加北向資金關(guān)注度較高的品種，比如大金融等價值藍(lán)籌股，其中可重點關(guān)注低估值以及業(yè)績向好的證券板塊；第三，連續(xù)調(diào)整的科技以及新能源，主要是經(jīng)濟(jì)下行壓力下成長相對確定性的品種。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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