觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MLF以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，俄烏沖突小幅緩解，市場(chǎng)情緒有所回升，半導(dǎo)體等賽道股全線反彈，而權(quán)重股繼續(xù)震蕩，市場(chǎng)蹺蹺板效應(yīng)下結(jié)構(gòu)性行情依舊。當(dāng)前市場(chǎng)處于“倒春寒”境地，結(jié)束這種囧態(tài)或?yàn)闀r(shí)不遠(yuǎn)，重點(diǎn)需要增量資金的進(jìn)入以及情緒的不斷恢復(fù)。

隔夜美股繼續(xù)走低，但俄羅斯股市從開盤一度下跌超10%到翻紅以及最終收盤上漲1.59%，盤中強(qiáng)勢(shì)的拉升，還是給市場(chǎng)帶來(lái)很大的提振。俄烏沖突雖然持續(xù)，但似有緩和的趨勢(shì)，這對(duì)市場(chǎng)情緒短期或有提振。

A股昨日探底回升下，本身為今日上行提供基礎(chǔ)。而兩市雙雙高開以及隨后的拉升，更是對(duì)昨日的探底積極回應(yīng)。而且走勢(shì)一致，也表明當(dāng)日反彈的相對(duì)堅(jiān)決。從板塊中，我們發(fā)現(xiàn)今日賽道股基本上全線反彈，其中半導(dǎo)體、新能源等板塊領(lǐng)漲，依然代表著成長(zhǎng)性良好，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)以及景氣度較高的主要方向。由此，也或許表明，一旦成長(zhǎng)股反彈，這些高景氣品種也依然是先鋒和主力軍。

從結(jié)構(gòu)性行情的周期表現(xiàn)上看，去年12月到本月中旬，低估值以及穩(wěn)增長(zhǎng)板塊持續(xù)走強(qiáng)，但隨著政策落地效應(yīng)的不斷顯現(xiàn)，在重要會(huì)議來(lái)臨之際，穩(wěn)增長(zhǎng)也到了階段兌現(xiàn)的時(shí)刻，此前持續(xù)走強(qiáng)的基建等板塊迎來(lái)回落，而超跌的成長(zhǎng)股此起彼伏。這一方面是超跌反彈，另一方面也是估值出清階段到位，在業(yè)績(jī)的提振下，仍具備一定的稀缺性。一旦市場(chǎng)情緒回升，也仍是資金關(guān)注的焦點(diǎn)；此外，從指數(shù)方面看，滬指1月28日探底迎來(lái)企穩(wěn)回升，是三大指數(shù)率先反彈的。而創(chuàng)業(yè)板一路調(diào)整，直至1月24日暫時(shí)止跌，調(diào)整周期較長(zhǎng)，幅度也較大。三大指數(shù)迎來(lái)反彈共振之下，整體反彈可期，而創(chuàng)業(yè)板調(diào)整相對(duì)充分下，反彈的力度也值得期待。

因此，盡管當(dāng)前市場(chǎng)遭遇“倒春寒”，但多方支撐以及提振下，我們對(duì)市場(chǎng)并不悲觀。相反，隨著政策底以及資金底的出現(xiàn)，目前情緒也震蕩回升，市場(chǎng)向好的基礎(chǔ)依舊，春季行情仍值得期待。

不過(guò)，A股想要走出當(dāng)前的“倒春寒”并不容易，可能還需要反復(fù)的震蕩磨底。但僅從盤面上看，至少需要滿足兩個(gè)基本的條件。一個(gè)是成交量快速釋放，重新占到萬(wàn)億之上；另一個(gè)是上證指數(shù)重返年線。前者不難實(shí)現(xiàn)，昨日兩市成交已經(jīng)逼近9900億，距離萬(wàn)億成交僅一步之遙。而年線能否站上，則是情緒以及信心層面能否恢復(fù)的重要參考。

總體上，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及海外地緣政治沖突擔(dān)憂不斷，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好未能提升，而增量資金觀望下，場(chǎng)內(nèi)還是存量資金博弈。所以，反復(fù)以及風(fēng)格輪動(dòng)成為主基調(diào)，賺錢效應(yīng)并不明顯。目前還需耐心觀望，等待市場(chǎng)情緒的繼續(xù)回升。不過(guò)，對(duì)于個(gè)股而言，當(dāng)前可逐步跟蹤。此前低估值以及穩(wěn)增長(zhǎng)板塊持續(xù)跟蹤下，超跌的高景氣成長(zhǎng)股，當(dāng)前性價(jià)比凸顯，連續(xù)調(diào)整后也可考慮逢低配置，博弈可能的階段性反彈行情。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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