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“持股時怕跌，持幣時怕漲”可以說是虧錢的一個典型精神狀態(tài)。

(相關(guān)資料圖)

持股時候怕跌，那么很有可能就拿不住這只股票，只要市場稍有異動，則容易帶來精神世界的無限遐想，然后就賣出股票了。

持幣時候怕漲，則可能會“饑不擇食”，看到股票，不假思索和評估就買入了，并且極有可能因?yàn)槭袌鰸q跌本身而買入，而不是因?yàn)闈q跌背后的邏輯進(jìn)行決策。

那么，這兩種心理背后的原因是什么呢？接下來讓我們一起探索一二。

關(guān)于“持股時怕跌”

對于這一種心理，相對第二種要簡單，對于是否要“怕”，稍微想得深入一點(diǎn)，就能夠豁然開朗：如果持股時怕跌，那么為什么要持股，或者為什么要在這個時候選擇持股。

所以說，這種心理下，對于價值導(dǎo)向的投資者，核心的問題其實(shí)是自己沒有想明白估值的問題（其他類型的策略，其規(guī)律性不夠明顯和穩(wěn)定，這里就不進(jìn)行展開）。也就是不知道某家公司的內(nèi)在價值是什么，決策的時候沒有考慮到安全邊際的問題，就造成下跌的時候心理沒底、也不知道下跌到底有沒有底（市場什么時候是底誰也不知道，但是我們需要知道有沒有底）。

既然是一個技術(shù)問題，那只能通過技術(shù)來解決，獲得更多的信息，并且進(jìn)行深入的解讀。

對于價值分析的投資而言，則是探索這家公司背后的經(jīng)營邏輯，以及自己的出價是否低于其內(nèi)在價值，簡單點(diǎn)就是好生意、好管理、好價格。

而對于技術(shù)分析，那種我就不懂了，通常更具有玄學(xué)意味，因?yàn)榧夹g(shù)分析是根據(jù)結(jié)果推算結(jié)果，是一種經(jīng)驗(yàn)性規(guī)律，很多時候是統(tǒng)計學(xué)價值。

“持股時怕跌”，不能因?yàn)檫@句話涉及到情緒，就從情緒上去尋找解決方案，比如說不斷暗示自己要“拿得住”、“堅持”啥的，如果堅持錯了怎么辦？解決方案是在持股的理由上，人類是趨利避害的生物，如果看到了某件事情的益處，那根本就不用心理暗示，自然而然就會去做。

需要暗示，表明這個人根本就沒有看到“利”、“害”。

關(guān)于“持幣時怕漲”

這第二點(diǎn)，相對復(fù)雜一些，心理因素的權(quán)重比較大，同時也有認(rèn)知因素。前幾天的文章我也說到過類似的問題，當(dāng)時總結(jié)的怕錯過的理由主要是四點(diǎn)：1）是沒有被意識到、不受控制的貪婪；2）是分不清現(xiàn)實(shí)性和可能性；3）對于害怕錯過的事物沒有充分的了解；4）外部環(huán)境的影響和推波助瀾。

在心理因素上，貪婪是主要的方面，沒有貪婪、沒有欲求就無所謂錯過，自然也不會因?yàn)殄e過而悔恨。并且，人們有時候面對欲求上有猶豫，不能坦誠地面對自己的利益訴求，如果用一些名詞來表達(dá)，就是清高或者矯情，所以在潛意識中忸忸怩怩，不會認(rèn)真地去思考利益。

在我們的傳統(tǒng)文化中，貪婪和清高/矯情，往往是并存的，貪婪是人性的一部分，而統(tǒng)治階級往往希望通過某種方式，讓民眾遏制自己的欲望（上位者老擔(dān)心別人來奪他們的位置）。

而認(rèn)知方面的原因，其實(shí)涉及到多個方面，在這個問題上，包括對自己欲望的認(rèn)知，還有對投資的對象的認(rèn)知。在第二點(diǎn)上，“持幣時怕漲”，體現(xiàn)了對股票市場缺乏了解、沒有比較思維（現(xiàn)金和股票之前收益率的比較）、沒有概率思維。

在股市中，用不客氣的話說，虧錢的原因往往都可以用兩個詞語來概括，一個是貪婪，一個是愚蠢，上面的兩種情形，也是貪婪和愚蠢的結(jié)合體。第一種情況下，貪婪驅(qū)使人們購買了股票，而愚蠢則讓導(dǎo)致人們無法評估價格；第二種情況，貪婪讓人們害怕錯過收益，愚蠢則導(dǎo)致無法評估收益的真實(shí)性和概率性。(作者：逸柳的知行之路 逸柳投研筆記）

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