在日常投資的時(shí)候，指數(shù)是我們常聽到的一個(gè)詞語，比如上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等等。那么，這個(gè)指數(shù)到底是什么意思？它們是怎么演變而來的？又有哪些作用呢？今天，就讓小編來為大伙一一做解答。

一個(gè)小案例，讀懂什么是指數(shù)

(相關(guān)資料圖)

股市中的指數(shù)，主要是用來反映股票市場總體價(jià)格水平變動(dòng)的相對數(shù)。因?yàn)樯鲜械墓善睌?shù)量、種類多較，不便于計(jì)算，所以一般會通過分門別類的方式，選擇一些具有代表性的樣本股票，獲得他們的發(fā)行股數(shù)、價(jià)格等信息，并采取算術(shù)平均或者加權(quán)平均等特定方法來進(jìn)行計(jì)算，從而進(jìn)行指數(shù)的編制。

股市中的指數(shù)有很多種類，根據(jù)不同的選股規(guī)則、加權(quán)方式和計(jì)算方法，可以反映股票市場中不同細(xì)分板塊、行業(yè)、風(fēng)格、主題或策略的表現(xiàn)。

假設(shè)，我們有一個(gè)大型的商場，里面有很多不同類型和規(guī)模的商店，每個(gè)商店都賣一種或多種商品，如紡織服裝鞋帽、電子通信、玩具、家電、化妝品等等。一般而言，商品價(jià)格是會根據(jù)實(shí)際成交情況而變動(dòng)的。那如果我們想了解整個(gè)商場的整體銷售情況，應(yīng)該怎么做呢？

首先，我們不一定有精力做到每天都去了解所有商品的價(jià)格、銷量。所以，我們就可以通過設(shè)定一系列的規(guī)則，比如商店面積有多少平以上，商品總價(jià)值要多少以上等等，然后按照規(guī)則選取一部分作為樣本，并用這部分樣本的總銷售額編制一個(gè)銷售指數(shù)，從而反映其價(jià)格變化。

總銷售額=Σ（商品價(jià)格×商品銷量）。

我們選取一個(gè)基日的總銷售額作為基準(zhǔn)，比如1月15日，總銷售額是100萬元，對應(yīng)銷售指數(shù)1000點(diǎn)。

報(bào)告期銷售指數(shù)=（報(bào)告期總銷售額/基期總銷售額）×基期指數(shù)。

比如2月15日，總銷售額是150萬元，那么新的銷售指數(shù)為：（150萬元/100萬元）*1000=1500點(diǎn)。

通過這樣計(jì)算就可以獲得每日的銷售指數(shù)，來反映商場的銷售變化和走勢。

對應(yīng)到股市中，總銷售額對應(yīng)的即是成分股的總市值。

報(bào)告期指數(shù)=（報(bào)告期成份股的總市值/基期總市值）×基期指數(shù)，其中，總市值= Σ（股價(jià)×發(fā)行股數(shù)）。

指數(shù)的“前世今生”

通過上文的初步介紹，伙伴們應(yīng)該明白了什么是指數(shù)。其實(shí)，它并不是實(shí)際的價(jià)格，而是為了方便對比設(shè)定的一個(gè)數(shù)字。

下面，小編再來和大伙聊聊股票指數(shù)的發(fā)展歷史。

作為世界上的第一條股票指數(shù)，同時(shí)也是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)：道瓊斯指數(shù)，在1884年由道瓊斯公司的創(chuàng)始人查爾斯·亨利·道開始編制，最初的道瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票，采用算術(shù)平均法進(jìn)行計(jì)算編制而成。目前，道瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)共分四組：工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)、運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均指數(shù)、公用事業(yè)股價(jià)平均指數(shù)和道瓊斯股價(jià)綜合平均指數(shù)。在四種道瓊斯股價(jià)指數(shù)中，以道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)最為著名。

中國市場的第一條指數(shù)則是靜安指數(shù)，由靜安證券業(yè)務(wù)部1989年編制發(fā)布。1991年7月15日起，上證指數(shù)正式發(fā)布并取代了靜安指數(shù)。上證綜合指數(shù)的樣本空間由在上海證券交易所上市的股票和紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證組成。ST、*ST 證券除外。

除此之外，還有被伙伴們熟知的指數(shù)提供商：中證指數(shù)有限公司、深圳證券信息有限公司、恒生指數(shù)有限公司等。

中證指數(shù)有限公司成立于2005年8月，是由滬深證券交易所共同出資成立的金融市場指數(shù)提供商。截至2023年6月，中證指數(shù)公司管理指數(shù)逾6000條，指數(shù)體系覆蓋以滬深港市場為核心的全球16個(gè)主要國家和地區(qū)。滬深300、中證500和中證1000等著名指數(shù)均由中證指數(shù)有限公司編制。

深圳證券信息有限公司是深圳證券交易所全資子公司，成立于1994年，公司服務(wù)深交所核心戰(zhàn)略，負(fù)責(zé)深圳證券市場上市公司信息公告發(fā)布、指數(shù)編制及運(yùn)維推廣等業(yè)務(wù)，“國證”系列指數(shù)就是由該公司推出。

恒生指數(shù)有限公司成立于1984年，是恒生銀行全資附屬機(jī)構(gòu)，所編算的指數(shù)涵蓋中國香港及中國內(nèi)地市場。恒生指數(shù)公司負(fù)責(zé)編算及管理恒生指數(shù)系列，1969年推出被視為香港股票市場指標(biāo)的恒生指數(shù)。

指數(shù)成分股可不是“鐵飯碗”

要注意的是，指數(shù)發(fā)布后，并不是一成不變的，其會根據(jù)成分股的變化進(jìn)行剔除或者納入。

還是拿之前商場的例子來說，比如我們規(guī)定，過去30天日均銷售額一萬以上的店鋪才會納入樣本。

但一家做服裝店的，因?yàn)槠放扑ヂ?，銷售額越來越少，過去30天的日均銷售額從1萬元下降到只有5000元，那我們就要把它剔除。而有家賣化妝品的商店，因?yàn)槠放瞥隽吮?，過去30天的日均銷售額從5000元躍升到15000元，那我們就會把它納入進(jìn)來。

通過這一次調(diào)整，我們將銷售指數(shù)中基本面變差的商店，替換成了基本面向好的商店。

對于指數(shù)的調(diào)整也是有類似的情況，通常會把近期基本面變差、市值過小或者成交不活躍的成分股剔除，換成更好的成分股。

比如上證指數(shù)，樣本被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的，會從被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示措施次月的第二個(gè)星期五的下一交易日起將其從指數(shù)樣本中剔除。

比如深證成指，每半年調(diào)整一次，會剔除半年成交額排名后10%的股票等。

總體來說，指數(shù)雖然反映的是樣本股的平均價(jià)格，但如何選取樣本股，定期優(yōu)化，對指數(shù)的表現(xiàn)也是非常重要的。通常，不同的方向和編制規(guī)則，也會讓指數(shù)的走勢出現(xiàn)較大的差異。

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