文/楊國英

動蕩時代，生存惟艱。

這個周末，看到一個國家統(tǒng)計局最新披露的數(shù)據(jù)，很是令人驚恐。

(資料圖片)

。今年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額3.39萬億，同比下降16.8%。

注：規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，指的是年主營業(yè)務(wù)收入2000萬及以上的工業(yè)法人單位。

規(guī)上工業(yè)企業(yè)的現(xiàn)狀，就是中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀。

規(guī)上工業(yè)企業(yè)的向下，就是中國經(jīng)濟的一個危險信號。

因為，規(guī)上工業(yè)企業(yè)（實體）是中國經(jīng)濟之根本，這個根本一旦動搖，服務(wù)業(yè)必然會遭受連帶負面沖擊，小微企業(yè)也必然會遭受連帶負面沖擊。

沒有實體經(jīng)濟的厚利，服務(wù)業(yè)是不可能獲得持續(xù)反哺的。

規(guī)上企業(yè)盈利向下，其肯定會壓縮成本，這又必然會對小微企業(yè)造成強大的內(nèi)卷壓力。

盈利能力同比下降16.8%，這不是一個小幅度，而如果我們結(jié)合去年上半年的相對低基數(shù)，那就更可怕了。

去年上半年，因為疫情影響，全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額是4.27萬億，同比增長僅1.0%——在這樣一個相對低基數(shù)的基礎(chǔ)上，今年上半年的下降幅度居然還高達16.8%，這肯定是一個超級危險的信號。

現(xiàn)在，規(guī)上企業(yè)的生存都開始惟艱了，小微企業(yè)的壓力肯定會更大。

比如，這段時間，我簡單研究了一下白酒行業(yè)，這個行業(yè)在中國基于市場規(guī)模的龐大和品牌集中度，應(yīng)該算是一個超級好的行業(yè)了。

但是，我發(fā)現(xiàn)，白酒行業(yè)現(xiàn)在普遍在向下卷，而且卷得超級厲害。

現(xiàn)在的上市白酒企業(yè)，不僅普遍強推中低端白酒，這卷的是各地方的非上市的中小酒企，而且開始普遍卷向經(jīng)銷商，通過電商促銷以及所謂的代理直批價，直接觸達終端消費者，許多品牌白酒的電商促銷或所謂的代理直批價，已經(jīng)與傳統(tǒng)經(jīng)銷商的拿貨價平齊，部分經(jīng)銷商已經(jīng)被卷得無路可走。

超級好的白酒行業(yè)，現(xiàn)在都已經(jīng)這么卷了，其他行業(yè)那更是可想而知了。

規(guī)上企業(yè)的生存惟艱，其壓力不僅遍布各行各業(yè)，而且也必將傳遞給我們每一個人。

假設(shè)你是一個企業(yè)主，當(dāng)企業(yè)盈利大幅下滑時，你可能想到的，肯定有兩個出路，一個是壓縮成本，這其中肯定包括降薪裁員了，第二個是向下滲透，原本還能讓利給下游供應(yīng)商的，現(xiàn)在減少讓利，甚至自己直接去做，繼而導(dǎo)致下游供應(yīng)商也會壓縮成本，這其中肯定也包括降薪裁員了。

所以，今天，在研判市場經(jīng)濟時，不要動輒扯什么生物學(xué)意義上的“巨鯨落，萬物生”了。

我告訴你，在市場經(jīng)濟的維度上，巨鯨落，萬物不一定會生。

巨鯨落，不僅萬物不一定會生，而且還很有可能萬物的日子更難過，畢竟，畢竟所謂規(guī)上企業(yè)，指的也僅是主營業(yè)務(wù)2000萬以上的企業(yè)，這其中的95%，雖說比蝦蟹強一些，但遠遠算不上巨鯨，勉強只能算是魚鱉。

所以，當(dāng)規(guī)上企業(yè)都開始生存惟艱時，我們，我們每一個人都應(yīng)該做好過冬的準(zhǔn)備，無論是創(chuàng)業(yè)還是就業(yè)，都應(yīng)該更加務(wù)實，更加專注。

而之于資產(chǎn)配置，在降低負債率的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該降低收益率預(yù)期，畢竟，實體經(jīng)濟（規(guī)上工業(yè)企業(yè)）的向下，最終是要沖擊各類資產(chǎn)的，關(guān)于不動產(chǎn)，這段時間我講的比較多，觀點也很明確，今天就不重復(fù)了。

關(guān)于股權(quán)資產(chǎn)（包括二級市場的股市），我強調(diào)一點（之前一直對球友強調(diào)），之于現(xiàn)在的股市點位，持有是可以的，但是，必須建立在兩個前提之下，那就是你的股權(quán)資產(chǎn)配置資金，盡量不要超過你個人凈資產(chǎn)的20%，同時，這部分配置資金你至少可以持有兩三年不動。

動蕩時代，以穩(wěn)為上。

穩(wěn)上三五年，再求進。

最后，再說說今天的市場。

1，醫(yī)藥反腐風(fēng)暴升級，醫(yī)藥板塊持續(xù)下挫。

據(jù)悉，本輪醫(yī)藥反腐壓力下，行業(yè)內(nèi)如“學(xué)術(shù)推廣”活動延期、銷售團隊群解散等情形屢見不鮮，醫(yī)藥上市公司的銷售、推廣費用等財務(wù)指標(biāo)直接成為了“關(guān)注焦點”。

反腐動態(tài)持續(xù)發(fā)布，近期整個醫(yī)藥行業(yè)都是人心惶惶、緊張情緒蔓延，二級市場的醫(yī)藥板塊更是持續(xù)下挫，其中醫(yī)藥巨頭恒瑞短短數(shù)天股價就重挫超20%。

更甚的是，近期醫(yī)藥行業(yè)的反腐風(fēng)暴或許還未到尖峰時刻，目前多個部門和省市近期多次對醫(yī)藥反腐做出表態(tài)，預(yù)示著反腐風(fēng)暴可能會進一步加強。

由此可以看出，醫(yī)藥行業(yè)本輪反腐和以往差別非常大，層次之高、部門之多、落地之快都超過以外，并且是穿透式、全鏈條、倒查幾十年，相關(guān)企業(yè)、代理商、醫(yī)院都是壓力重重，這也從側(cè)面反映出當(dāng)前醫(yī)保壓力客觀存在，而且隨著出生率的不斷走低，壓力會越來越大。

而醫(yī)保壓力不斷增大還可能造成另外兩個方面影響：一是控費反腐可能成為醫(yī)藥行業(yè)的長期趨勢；二是國內(nèi)醫(yī)保體系未來可能只能起到托底作用，監(jiān)管會越來越多鼓勵年金或商業(yè)醫(yī)保的模式。

當(dāng)然反腐風(fēng)暴對醫(yī)藥行業(yè)來說是大有裨益的，風(fēng)暴過后醫(yī)藥行業(yè)必將迎來新生，未來的醫(yī)藥行業(yè)將迎來以下幾個變化：一是醫(yī)生灰色收入大幅下降，醫(yī)生更加關(guān)注治病救人，不會被利益干擾；二是醫(yī)藥代表將大幅減少、企業(yè)銷售費用大降；三是藥企推廣模式將發(fā)生轉(zhuǎn)變以及學(xué)術(shù)會議將大幅減少；四是已經(jīng)入局的規(guī)模藥企將直接獲益，一批“安全無效藥”自動出局。

2，海象新材越南子公司因美國海關(guān)溯源要求，宣布大幅減產(chǎn)，股價連續(xù)跌停。

海象新材近日公告，美國海關(guān)要求公司需向其提交原材料供應(yīng)鏈溯源資料，鑒于公司當(dāng)前處于提交資料、等待海關(guān)審核階段，存在不確定，因此越南子公司已決定暫停發(fā)貨，對已發(fā)貨產(chǎn)品安排召回，同時越南子公司調(diào)整了生產(chǎn)安排，減少產(chǎn)量。

由于海象的產(chǎn)品PVC地板主要銷售目的地在美國，因此美國海關(guān)對海象產(chǎn)品的扣押可能會對公司造成較大影響。

而美國對海象扣押產(chǎn)品的問題源頭還是2022年6月通過的《維吾爾防止強迫勞動法》，海象主要產(chǎn)品是PVC板，而目前國內(nèi)PVC電石法產(chǎn)能約50%都位于西北地區(qū)，其中主要以內(nèi)蒙和新疆為主，需求方面，占比較大的是房地產(chǎn)業(yè)，PVC地板用量占比相對很小，基本可以規(guī)避新疆生產(chǎn)。

因此，美國海關(guān)溯源本身不構(gòu)成問題，問題的關(guān)鍵是溯源審查的時間跨度，一旦跨度拉得非常長，勢必會對公司造成較大沖擊。

還有，美國海關(guān)此舉好像成了“定時炸彈”，對直接出口美國比例大或是在海外建立產(chǎn)能出口美國的企業(yè)都構(gòu)成威脅，只要美國舉起“溯源”大旗，都可能造成相關(guān)企業(yè)在二級市場上的恐慌。

3，港股惠陶集團股價閃崩，截至收盤重挫超97%，接近歸零。

前幾天惠陶集團還是港股最牛個股，年初至上周五，不到八個月時間，股價就飆升了超30倍。

只是與持續(xù)井噴的股價形成反差的是，公司的業(yè)績大幅下滑，今年一季度，報告期內(nèi)總收益僅為220.8萬港幣，同比減少73.69%，虧損113.2萬港幣。

惠陶集團原本只是一家從事印刷媒體業(yè)務(wù)的港資公司，主要業(yè)務(wù)都位于香港，從事的行業(yè)也屬于傳統(tǒng)行業(yè)，今年以來公司也沒有發(fā)生顯著的變化，目前來看，造成公司股價閃崩的因素或許有兩個：一是公司股權(quán)過度集中，第一大股東呂文華持股比例高達51.44%，在外流通股份不多，疊加市值相對較小，導(dǎo)致少量拋盤就可能令股價大跌；二是公司經(jīng)營狀況不佳，遭到投資者做空。

無論如何，惠陶集團一天97%的跌幅，還是讓投資者心有余悸，不得不回過頭來思考T+0、無漲跌限制模式對普通散戶的影響，近些年A股市場里時常有變T+1為T+0、漲跌幅限制改為無限制的呼聲，認為T+1、漲跌幅限制的模式降低了交易量、延長了股價反映公司實際情況時間，而現(xiàn)在看來，T+1、漲跌幅限制一定程度上保護了中小投資者，A股市場無論是多么“妖”的公司也不至于一天就“歸零”。

4，馬斯克昨天在旗下社交平臺X上宣布，其與Meta首席執(zhí)行官扎克伯格的“八角籠約架”將在X平臺直播。

以這二位的身價來計算，如果這場約架成功，將創(chuàng)造出史無前例的含金量最高的一次約架，目前馬斯克身家大概2300億美元；扎克伯格1040億美元。

由于這二位不同凡響的身價，使得全球“吃瓜群眾”都被這二位不拘一格的約架吸引了，他們的一舉一動都被媒體爭相報道，不論“馬扎之戰(zhàn)”是否真的發(fā)生，這二位確實為其背后的公司帶來了不少流量。

扎克伯格控制的Facebook、Instagram（照片墻）以及最近推出的Threads，都與馬斯克控制的推特形成強力競爭，表面上這場約架是兩個人的肉搏，實際上是競爭對手的業(yè)務(wù)廝殺。

當(dāng)然，作為吃瓜群眾最開心還是站隊，看誰能贏得決斗，數(shù)據(jù)上顯示：馬斯克身高1.87米、體重85公斤、年齡51歲、擅長打嘴炮；扎克伯格1.71米、70公斤、39歲、擅長格斗，兩個人都有著明顯的優(yōu)劣勢，真正打起來，還是有一定懸念的。

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