觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MFL以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，恐慌導(dǎo)致的大跌之后，市場(chǎng)全線反彈，修復(fù)性行情開(kāi)啟。在基本面支撐和流動(dòng)性的提振下，市場(chǎng)向好邏輯未變，春季行情仍是潛伏的好時(shí)機(jī)。

今日，滬深兩市雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后一度快速拉升，隨后沖高回落。此后，證券板塊開(kāi)始表現(xiàn)，帶領(lǐng)指數(shù)快速重新上行，多板塊回升下，指數(shù)表現(xiàn)良好。盤(pán)面上，電力設(shè)備領(lǐng)漲，鋼鐵、建筑裝飾、汽車以及公用事業(yè)漲幅居前。而跌幅榜上，社會(huì)服務(wù)、醫(yī)藥生物以及計(jì)算機(jī)等走弱。

昨日市場(chǎng)的大跌，我們也說(shuō)過(guò)，一方面是外圍市場(chǎng)大幅波動(dòng)的影響，另一方面也是市場(chǎng)業(yè)績(jī)地雷等多標(biāo)的股的砸盤(pán)導(dǎo)致，此外，市場(chǎng)節(jié)前觀望情緒提升也是走低的主要因素。所以，不僅僅是海外的影響，國(guó)內(nèi)自身或也有整理洗盤(pán)的需求。

而經(jīng)歷昨日的大跌之后，當(dāng)日市場(chǎng)迎來(lái)修復(fù)性行情。在大陰之后，投資者往往期待大陽(yáng)線，這個(gè)心情可以理解，但是可能不是太現(xiàn)實(shí)。畢竟，市場(chǎng)能出現(xiàn)大跌，往往是有不利因素的壓制，即便是情緒干擾，也需要一定的修復(fù)時(shí)間。更何況，當(dāng)前春節(jié)臨近，市場(chǎng)做多情緒并不高漲，修復(fù)以及磨底的概率更大。

值得注意的是，昨日市場(chǎng)的大跌之后，細(xì)心的朋友可能發(fā)現(xiàn)，三大指數(shù)全線跌破了年線，也就250日均線的支撐。據(jù)證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)，2019年以來(lái)，上證指數(shù)數(shù)次跌破年線，后市均能快速收回。而從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，調(diào)整的概率相對(duì)更高。(同一個(gè)月多次跌破年線只算首次)，2000年以來(lái)上證指數(shù)合計(jì)有44次跌破年線。此前43次跌破后5日、20日、60日、120日上證50指數(shù)平均漲跌幅分別是0.29%、 -0.21%、-1.74%和-4.18%，上漲概率分別是60%、46.51%、40.47%和40.47%。也就是說(shuō)，跌破年線能否快速收復(fù)可能會(huì)跟更重要，否則整體還有反復(fù)。

當(dāng)然，目前隨著經(jīng)濟(jì)的階段回升，對(duì)市場(chǎng)的支撐作用在加強(qiáng)。而央行降準(zhǔn)以及“降息”之后，寬松周期已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，流動(dòng)性寬松預(yù)期不斷增強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)的提振作用也會(huì)顯現(xiàn)。所以，至少一季度不用過(guò)于擔(dān)憂市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題，在整體向好的邏輯下，對(duì)于春季行情仍可期待。

總體看：經(jīng)濟(jì)階段回升下，企業(yè)盈利提升有預(yù)期。而流動(dòng)性寬松預(yù)期增強(qiáng)下，市場(chǎng)的流動(dòng)性將逐步釋放，給市場(chǎng)帶來(lái)提振。春季行情整體向好的邏輯沒(méi)有發(fā)生改變，逢低仍是配置的好時(shí)機(jī)。但是配置的過(guò)程中需要留意的是，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的過(guò)程中，要關(guān)注機(jī)會(huì)的側(cè)重點(diǎn)，尤其是以低估值藍(lán)籌股為主。此外，也需要留意節(jié)奏，畢竟存量博弈的過(guò)程中，春季行情整體偏向于藍(lán)籌，但連續(xù)調(diào)整后的成長(zhǎng)股當(dāng)中，景氣度比較高的品種，也會(huì)有階段性的反復(fù)。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 巨豐投顧 A股 磨底 行情 能否 大跌 整體 市場(chǎng) 數(shù)據(jù) 流動(dòng)性