抄底信號(hào)?5月新發(fā)基金創(chuàng)8年新低 股債性價(jià)比迎高點(diǎn)!公募再啟自購(gòu) 天天熱推薦
基金發(fā)行降溫正受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
(資料圖)
近3個(gè)月以來,基金發(fā)行持續(xù)降溫。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),5月新發(fā)行基金份額僅為311.47億份,不僅創(chuàng)下今年以來的新低,同時(shí)也創(chuàng)出公募基金近8年來新低。
不過,從歷史數(shù)據(jù)來看,選擇在基金發(fā)行冰點(diǎn)入場(chǎng),獲得長(zhǎng)期回報(bào)的確定性更強(qiáng)。近期,已有機(jī)構(gòu)人士指出,“與基金新發(fā)產(chǎn)品跌入冰點(diǎn)形成鮮明對(duì)比的,是權(quán)益資產(chǎn)的投資性價(jià)比又回到了歷史高點(diǎn)區(qū)域。”
關(guān)于對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)的看法,多家基金公司都變得更加樂觀。富國(guó)基金認(rèn)為,當(dāng)前A股股指已在底部區(qū)域,此時(shí)市場(chǎng)納入悲觀的預(yù)期已較為充分,市場(chǎng)對(duì)積極的變化會(huì)更為敏感。國(guó)泰基金表示,中期看市場(chǎng)正再度迎來配置時(shí)機(jī)。此外,也有公司通過實(shí)際行動(dòng)表達(dá)對(duì)市場(chǎng)的信心。5月30日,南方基金公告稱,基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心,南方基金相關(guān)基金經(jīng)理已于近日申購(gòu)了公司旗下相關(guān)基金產(chǎn)品。
5月新發(fā)基金創(chuàng)8年新低
平均發(fā)行份額連續(xù)3個(gè)月不足10億份,基金發(fā)行持續(xù)低迷的境況引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
根據(jù)統(tǒng)計(jì),以認(rèn)購(gòu)起始日為統(tǒng)計(jì)口徑,5月新發(fā)行基金數(shù)量?jī)H34只,同比、環(huán)比均減少超60%;發(fā)行份額僅為311.47億份,不僅創(chuàng)下今年以來的新低,同時(shí)也創(chuàng)出公募基金近8年以來的新低。據(jù)悉,此前的最低值是2015年8月的192.08億份。彼時(shí),上證指數(shù)從5178點(diǎn)快速跌至2850點(diǎn)。
對(duì)此,北京地區(qū)一家公募的市場(chǎng)人士表示,受市場(chǎng)持續(xù)震蕩影響,權(quán)益類基金發(fā)行受冷,無論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者當(dāng)前觀望情緒都比較重。
滬上一家中型公募的營(yíng)銷人士也表示,今年即便是明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品也很難推,目前公司的主要策略還是老產(chǎn)品上面的持營(yíng),做好投資者陪伴。
此外,近期市場(chǎng)有傳言稱,監(jiān)管已放緩主動(dòng)權(quán)益類基金的審批流程,并猜測(cè)此舉與監(jiān)管正醞釀的基金產(chǎn)品降低管理費(fèi)的計(jì)劃相關(guān)。不過,對(duì)于“基金降費(fèi)”與“發(fā)行冰點(diǎn)”兩者之間是否有必然聯(lián)系,目前恐還不能下結(jié)論。
基金發(fā)行冰點(diǎn)與股債性價(jià)比高點(diǎn)共現(xiàn)
基金產(chǎn)品發(fā)行往往在行情頂部門庭若市,而在市場(chǎng)底部無人問津,所以基金業(yè)內(nèi)素有“好發(fā)不好做,好做不好發(fā)”的說法。
從歷史數(shù)據(jù)來看,選擇在基金發(fā)行冰點(diǎn)入場(chǎng),獲得長(zhǎng)期回報(bào)的確定性更強(qiáng)。根據(jù)此前數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì),2017年5月、2018年8月、2019年2月這三個(gè)基金發(fā)行“冰點(diǎn)”時(shí)刻,買入普通股票型基金并持有三年的收益率分別達(dá)38%、130%、138%。
“與基金新發(fā)產(chǎn)品跌入冰點(diǎn)形成鮮明對(duì)比的,是權(quán)益資產(chǎn)的投資性價(jià)比又回到了歷史高點(diǎn)區(qū)域?!敝治鰩?、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔在最新的研報(bào)中表示,能夠刻畫權(quán)益資產(chǎn)投資“性價(jià)比”的指標(biāo)——股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),正逐漸走高并接近極值區(qū)域。
該報(bào)告指出,從歷史上看,高位ERP(股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),指權(quán)益投資者因承擔(dān)了額外的風(fēng)險(xiǎn)而得到的補(bǔ)償)往往對(duì)應(yīng)著權(quán)益資產(chǎn)的階段性底部,例如2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年11月,ERP分別位于2005年以來的86分位數(shù)、91分位數(shù)、91分位數(shù)、86分位數(shù)和93分位數(shù)。這五次“底部時(shí)刻”中,前三次均為中期牛市的開端,后兩次也跟隨著幅度尚可的上漲行情。今年4月中旬以來的股債行情推動(dòng)ERP上行至高位,對(duì)后市權(quán)益資產(chǎn)的走勢(shì)或許也有著較強(qiáng)的積極指示意義。
該報(bào)告認(rèn)為,當(dāng)前時(shí)點(diǎn)股票資產(chǎn)已具有極高的性價(jià)比,后續(xù)繼續(xù)回調(diào)的時(shí)間和空間都較為有限,行情出現(xiàn)反彈的概率較大,特別是對(duì)于偏左側(cè)以及持有周期較長(zhǎng)的投資者而言,當(dāng)前已是較好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步回穩(wěn)向好、發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升、經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定,新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革帶來的資本市場(chǎng)投資機(jī)遇仍不斷涌現(xiàn)。當(dāng)下對(duì)未來的市場(chǎng)行情應(yīng)該更加堅(jiān)定樂觀和有信心,市場(chǎng)情緒底部往往也是市場(chǎng)行情底部。判斷下半年市場(chǎng)行情會(huì)顯著好于上半年,三季度A股市場(chǎng)上漲行情可期。
市場(chǎng)正再度迎來配置時(shí)機(jī)
對(duì)于后市的展望,多數(shù)基金公司也變得更加樂觀,并有基金公司以實(shí)際行動(dòng)表示了對(duì)后市的看好,再度開啟自購(gòu)。
“過去兩周A股震蕩尋底,避險(xiǎn)情緒已經(jīng)得到一定釋放,市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)得到充分下修,權(quán)益估值性價(jià)比再度回升?!眹?guó)泰基金預(yù)計(jì),短期仍以結(jié)構(gòu)性行情為主,中期看市場(chǎng)正再度迎來配置時(shí)機(jī)。
國(guó)泰基金進(jìn)一步指出,結(jié)構(gòu)上,可以關(guān)注能夠受益于國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)+盈利增速見底,同時(shí)與國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并非強(qiáng)相關(guān)的方向:1)疫后需求景氣持續(xù)修復(fù),但2月以來關(guān)注度低、擁擠度低的醫(yī)藥、消費(fèi)。2)受益于全球“衰退式寬松”交易的半導(dǎo)體。3)在高政經(jīng)不確定性、宏觀交易波動(dòng)下,仍關(guān)注中特估和貴金屬的長(zhǎng)期配置價(jià)值。
富國(guó)基金指出,當(dāng)前A股股指已在底部區(qū)域,此時(shí)市場(chǎng)納入悲觀的預(yù)期已較為充分,市場(chǎng)對(duì)積極的變化會(huì)更為敏感。主線板塊交投情緒回落,調(diào)整時(shí)間相對(duì)充分,此時(shí)應(yīng)更為樂觀。
南方基金30日公告稱,基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心,南方基金相關(guān)基金經(jīng)理已于近日申購(gòu)了公司旗下相關(guān)基金產(chǎn)品。具體來看,5月29日王博申購(gòu)了南方成長(zhǎng)先鋒混合100萬元,張延閩申購(gòu)了南方阿爾法混合100萬元,李錦文申購(gòu)了南方卓越優(yōu)選3個(gè)月持有期混合100萬元。5月26日,駱帥申購(gòu)了南方行業(yè)精選一年持有期混合100萬元。
“我們可以看到一些優(yōu)質(zhì)的公司,價(jià)格開始便宜起來,從買入角度來講,現(xiàn)在或許是最好的時(shí)候。當(dāng)然從播種到開花,需要一定的時(shí)間,我們?cè)敢庠诒阋说膬r(jià)格等待這些標(biāo)的開花結(jié)果。”融通先進(jìn)制造基金經(jīng)理王迪分析,近期市場(chǎng)的低迷,更多是預(yù)期的過度悲觀帶來的。遠(yuǎn)期的人口問題、中美關(guān)系,短期的失業(yè)率、宏觀經(jīng)濟(jì)低迷。但是即使宏觀低迷的情況下,也會(huì)有優(yōu)秀的公司不斷夯實(shí)基礎(chǔ),在困難下洗盡鉛華,從而更好地成長(zhǎng)。
德邦基金認(rèn)為,短期超跌反彈隨時(shí)發(fā)生,但要開啟有效反彈,經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)和政策及時(shí)性與有效性的預(yù)期修復(fù)是基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)本身不是一個(gè)高彈性的線索,需要結(jié)合行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化結(jié)構(gòu)。重點(diǎn)關(guān)注遠(yuǎn)期供需格局優(yōu)化邏輯顯現(xiàn)的新能車,以及格局優(yōu)化影響已現(xiàn),需求預(yù)期穩(wěn)中有升,業(yè)績(jī)釋放加速的消費(fèi)服務(wù)(重點(diǎn)是白酒、啤酒,家電家居,醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美)。另外,短期性價(jià)比調(diào)整到位的數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題,也可能成為率先反彈的板塊。
(文章來源:券商中國(guó))
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