撰稿|行星

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來源|貝多財經

8月9日，美的集團（SZ:000333）發(fā)布《關于研究論證重大事項的公告》，稱其正在對境外發(fā)行證券（H股）并上市事項進行前期論證。若能成功發(fā)行，美的集團將實現(xiàn)“A+H”兩地上市。

市場知情人士透露，美的集團選擇了美國銀行和中金公司負責其香港上市事宜。據(jù)貝多財經了解，美的集團于2013年9月18日在深圳證券交易所主板上市，代碼為“000333”。

除美的集團自身外，該公司還在推動旗下公司在A股上市。其中，美的集團的照明業(yè)務子公司——美智光電科技股份有限公司（下稱“美智光電”）于2023年4月沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，2023年7月則擬分拆安得智聯(lián)在A股上市。

貝多財經發(fā)現(xiàn)，就連美的集團的代工廠——合肥雪祺電氣股份有限公司（下稱“雪祺電氣”）也在沖刺深圳證券交易所主板上市。今年7月14日，雪祺電氣IPO過會，并于8月4日提交注冊。

一、業(yè)績穩(wěn)定，各項指標底氣十足

公開信息顯示，成立于1968年的美的集團是一家覆蓋智能家居、工業(yè)技術、樓宇科技、機器人與自動化和數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務五大業(yè)務板塊為一體的全球化集團，成功搭建ToC與ToB并重發(fā)展的業(yè)務矩陣。

目前，美的集團已形成美的、小天鵝，華凌、COLMO，庫卡，威靈、合康、高創(chuàng)、萬東和菱王等多個品牌組合，在全球擁有約200家子公司、35個研發(fā)中心和35個主要生產基地，業(yè)務覆蓋200多個國家和地區(qū)。

奧維云網數(shù)據(jù)顯示，在家用空調、臺式泛微波、臺式烤箱、電暖器、電磁爐、電熱水壺等六個品類中，美的系產品在國內線上與線下的市場份額均位列行業(yè)第一。此外，其在洗衣機、冰箱等品類的市場份額亦名列前茅。

根據(jù)美的集團2022年財報，其2022年的營業(yè)收入為3439.18億元，同比增長0.79%；凈利潤為295.54億元，同比增長3.43%；扣非后凈利潤為286.08億元，同比增長10.33%。

2022年，美的集團的暖通空調收入為1506.35億元，同比增長6.17%；消費電器收入為1252.85億元，同比減少4.99%；機器人及自動化系統(tǒng)業(yè)務的收入為299.28億元，同比增長9.70%。

2023年第一季度，美的集團實現(xiàn)營收962.63億元，同比增長6.51%；凈利潤80.42億元，同比增長12.04%；扣非后凈利潤76.73億元，同比增長9.72%。截至2023年3月31日，美的集團的總資產為4410.87億元。

二、接連并購，品牌力持續(xù)向上

值得一提的是，美的集團與港股的緣分由來已久。

據(jù)了解，美的電器于1993年以“粵美的 A”為證券簡稱登陸深交所，至此開始了“邊并購邊發(fā)展”的道路。2004年10月，美的集團全額收購了彼時已在香港上市的華凌集團，成為華凌集團的控股股東。

時間來到2007年，美的集團加碼機電產業(yè)，美的機電產業(yè)借華凌集團之殼在港上市，華凌集團更名為“威靈控股”。2018年，美的集團將威靈控股私有化，告別港股市場。一年后，華菱集團以年輕化品牌的新身份回歸美的集團。

而縱觀美的集團的并購歷程，可謂是“謀定而后動”。公開信息顯示，早在上世紀的1998年，美的集團收購了東芝萬家樂，將業(yè)務拓展到壓縮機領域。2016年，美的集團收購東芝白電業(yè)務，獲得東芝品牌的40年全球授權。

洗衣機業(yè)務方面，2008年，美的集團收購了“中國洗衣機第一股”小天鵝24.01%的股份，成為后者的第一大股東，并于2010年將榮事達洗衣機業(yè)務注入其中。2018年，美的集團正式宣布收購合并小天鵝。次年5月，小天鵝退出資本市場。

在機器人與自動化領域，美的集團于2016年收購“全球機器人四大家族”之一的德國庫卡，正式進軍機器人與工業(yè)自動化市場，力求以德國庫卡為突破口，借助其進行主營業(yè)務的海外推廣。2022年，德國庫卡完成了私有化。

此外，美的集團還完成了新能源領域的相關收購。2023年5月，美的集團入股智能電網提供商科陸電子，持股22.79%。同年6月，合康新能擬向美的集團發(fā)行股票，募資不超過14.73億元，后者對前者的持股比例提升至37.56%。

三、分拆不停，資本棋局多次落子

2023年以來，美的集團在資本市場的布局動作由“并購”轉向“分拆”。截至目前，美的集團已公開推行兩次“A拆A”計劃，對應的分拆子公司分別為主營照明業(yè)務的美智光電和主營智慧物流業(yè)務的安得智聯(lián)。

其中，美智光電是一家專注于照明及智能前裝產品設計、研發(fā)、生產和銷售的企業(yè)，產品廣泛應用于商業(yè)地產、教育醫(yī)療、城市交通、文化旅游等多類場景，曾先后服務于萬科、保利、新城、碧桂園等多個示范性項目。

實際上，美智光電的分拆上市之旅早在2021年就已踏出了第一步。深交所披露的信息顯示，美智光電的上市申請材料于2021年6月獲得深交所創(chuàng)業(yè)板受理，但在一年后的2022年7月，其主動撤回了IPO申請。

直至2023年4月19日，美智光電再度向深交所遞表，并于7月20日回復了深交所首輪審核問詢函，內容包括公司獨立性、關聯(lián)交易、分拆上市及前次撤回等。目前，深交所已向美智光電發(fā)出了二輪問詢。

對于前次分拆上市主動撤回的問題，美智光電在回復中解釋稱，主要是前次報告期內其獨立運行時間較短，且申報基準日后仍存在尚未解決的同業(yè)競爭情形。此外，彼時的美智光電還存在與美的集團共用IT系統(tǒng)的問題。

2023年7月29日，美的集團宣布將分拆安得智聯(lián)至深交所主板上市。公開信息顯示，基于美的T+3產銷模式及渠道一盤貨變革實踐，安得智聯(lián)建立了端到端全鏈路數(shù)智化的物流運營迭代能力，可為客戶提供一體化供應鏈解決方案。

目前，安得智聯(lián)在全國擁有29家分公司，136個配送中心，3000個送裝網點，1500個前置倉，近20萬條成熟線路，配送網絡覆蓋3.9萬個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，已服務超3000家企業(yè)客戶。2021年，安得智聯(lián)的年收入超過110億元。

四、結語

事實上，美的集團并不缺錢，此次H股上市計劃是基于“深化全球戰(zhàn)略布局的需求”。

據(jù)貝多財經了解，美的集團早在2021年就提出了“科技領先、用戶直達、數(shù)智驅動、全球突破”四大戰(zhàn)略主軸，并在2022年年報中表示，將努力從中國本土化企業(yè)向全球化企業(yè)轉型發(fā)展，加快海外業(yè)務布局與增長。

在制造端，美的集團將持續(xù)推進巴西、埃及、墨西哥制造基地的建設投產，推動在歐洲和東盟等重點市場區(qū)域的產能規(guī)劃；在用戶服務端，美的集團將完成全球備件中心在中國和泰國的總倉建設，實現(xiàn)全球呼叫中心的全覆蓋。

不難看出，“揚帆出海”是美的集團全球化戰(zhàn)略中頗為重要的一步棋，而廣闊的境外市場能否給予其“大展拳腳”的機會，分拆上市又能否驅動其長線發(fā)展，筆者將持續(xù)關注。

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