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■ 中國經(jīng)濟時報記者 陳姝含

今年以來，全球央行購金的強勁勢頭仍在持續(xù)，我國央行黃金儲備也實現(xiàn)了“九連增”。接受中國經(jīng)濟時報記者采訪的專家表示，當前全球央行普遍認為，增加黃金作為儲備資產(chǎn)的前景略好于去年，購金態(tài)勢積極，為金價提供堅實的支撐，同時歐美經(jīng)濟趨緩等支撐金價的因素仍在，預(yù)計三季度國際金價或繼續(xù)高位運行。

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央行購金熱將持續(xù)

我國央行黃金儲備實現(xiàn)“九連增”。央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，央行黃金儲備報6869萬盎司，環(huán)比上升74萬盎司，這是央行黃金儲備連續(xù)第9個月增加。

“近期我國央行持續(xù)增持黃金，有助力于外匯資產(chǎn)保值增值。更為重要的是，這也是長期以來我國外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程的一部分?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，具體來說就是適度減持美債，代之以增持黃金等其他外匯資產(chǎn)。可以看到，自2013年底美債持債規(guī)模達到峰值后，中國外匯儲備中美債的持有規(guī)模就持續(xù)呈現(xiàn)波動下行態(tài)勢，10年間累計降幅接近34%。這說明減持美債已形成一種長期趨勢。同期，我國外匯儲備中的黃金儲備則由2013年末的3389萬盎司，持續(xù)大幅增加至2023年7月末的6795萬盎司，翻了一番。

盡管我國外匯儲備中的黃金儲備在10年間翻了一番，但是從國際比較來看，占比依然處于較低水平。中國銀行研究院研究員吳丹在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時指出，截至2023年6月末，全球黃金儲備最多的國家是美國，持有黃金量8133.5噸，占其總外匯儲備的68.2%；其次是德國、意大利等，黃金占其總外匯儲備的比重分別為67.4%、64.4%；而我國僅順位排在第7位，黃金儲備占外匯儲備的比重僅有3.8%。

“預(yù)計我國央行還會繼續(xù)增持黃金?！睆?fù)旦大學證券研究所副所長王堯基在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，增持黃金不僅是我國外匯儲備多元化的需要，也是我國人民幣國際化提速等方面的需要，況且在目前國際金價已出現(xiàn)回落的情況下繼續(xù)增持更合算。

從全球范圍來看,各國央行購金勢頭也仍在持續(xù)。世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，今年上半年全球黃金需求總量達到2460噸，同比增長5%，其中各國央行增持387噸，占比15.7%。

吳丹分析稱，當前各國央行普遍認為，增加黃金作為儲備資產(chǎn)的前景略好于去年，且黃金價格上漲周期并未完全結(jié)束，保持購金節(jié)奏是大勢所趨。從宏觀角度看，外部環(huán)境不確定性因素仍在，美聯(lián)儲加息步入尾聲，美元指數(shù)和美債價格走低概率增加。央行或?qū)⑦x擇在短期內(nèi)繼續(xù)增持黃金，體現(xiàn)了對黃金作為重要儲備資產(chǎn)的認可，不僅有助于外匯資產(chǎn)價值穩(wěn)定，也利于金融體系的韌性增加。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，近年來，部分央行增持黃金，主要是優(yōu)化官方儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進官方儲備資產(chǎn)多元化，增強官方儲備資產(chǎn)抵御全球金融市場波動能力和資產(chǎn)穩(wěn)定性。從趨勢看，美元信用下降，全球金融市場波動劇烈，各國外匯儲備多元化有望延續(xù)。

三季度金價或繼續(xù)高位運行

7月國際金價短暫上漲后開始走低，呈現(xiàn)區(qū)間強勢震蕩走勢。專家普遍認為，在國際地緣政治危機、歐美經(jīng)濟增長前景趨緩等背景下，國際金價存在一定的支撐，三季度或?qū)⒗^續(xù)高位運行。

“國際金價短中期承壓，維持震蕩走勢概率較大?！眳堑ふJ為，這是由于美聯(lián)儲7月加息25BP后，美元指數(shù)短線走升，影響了避險情緒與市場預(yù)期導(dǎo)致的。長期來看，在此輪黃金周期結(jié)束之前，金價或仍有上漲空間。

王青預(yù)計，三季度黃金價格有可能繼續(xù)高位運行。他說，短期內(nèi)，美、歐高通脹還會延續(xù)一段時間，加之市場對銀行業(yè)危機仍抱有謹慎心理，三季度黃金價格有可能繼續(xù)高位運行；而伴隨美聯(lián)儲政策收緊步伐放緩，美元指數(shù)下行也利好金價。

周茂華認為，黃金價格存在一定支撐，未來黃金價格有望呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。他說，美國經(jīng)濟韌性與通脹黏性，美聯(lián)儲維持高利率的時間有望長于前幾個周期，實際利率維持高位勢必對黃金構(gòu)成壓力。但黃金價格也存在一定支撐，主要是地緣沖突持續(xù)、歐美經(jīng)濟增長前景趨緩、金融市場波動，以及近年來央行持續(xù)增加黃金儲備等。

長期來看，金價持續(xù)大幅上揚的動力不足。王青認為，當前已處歷史高點附近的金價持續(xù)大幅上揚的動力不足。就具體影響金價波動的因素而言，接下來需要重點關(guān)注海外通脹走勢和政策利率調(diào)整，以及作為黃金計價貨幣的美元走向。

對于投資者而言，吳丹建議，依據(jù)不同需求適度配置黃金板塊。作為安全避險資產(chǎn)，適度增持黃金也有多元化配置資產(chǎn)、分散投資風險等重要作用，以滿足資產(chǎn)配置穩(wěn)健等投資需求。

王堯基提醒投資者，由于目前國際政治經(jīng)濟形勢仍然復(fù)雜多變，因而安全防御性的黃金板塊仍有投資配置價值。但由于目前金價相對較高，因而對黃金股的介入不宜追漲，在投資組合中的占比也不宜過高。

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