公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究:澳大利亞液廠工人或罷工,歐洲天然氣價上漲近30%
【資料圖】
事件
8月9日,歐洲基準(zhǔn)天然氣期貨盤中一度飆升40%,為2022年3月以來最大漲幅。
點評
澳大利亞5家天然氣液化廠工人可能最早下周開始罷工,對供給側(cè)沖擊的擔(dān)憂使歐洲天然氣期貨大漲近30%。根據(jù)《澳大利亞金融評論》的消息,本周三下午,伍德賽德能源集團NorthRankin,Goodwyn和Angel3家液化廠的180名生產(chǎn)員工中有約99%投票支持采取包括無限期罷工在內(nèi)的行動以爭取更高的薪水和更安全的工作環(huán)境;而早在本周二,雪佛龍Wheatstone和Gorgon2家液化廠的工會也已經(jīng)為員工申請了受保護行為的投票,并威脅Wheatstone液化廠的海上作業(yè)員工也將加入到罷工中,上述5個液化廠合計月度出口量占全球總出口量的近11%。澳大利亞液化氣在全球LNG貿(mào)易中主要供應(yīng)亞太市場,但可能迫使亞洲買家出價更高,以在美國和卡塔爾等貿(mào)易流可以靈活轉(zhuǎn)向的市場與歐洲買家競爭現(xiàn)貨氣源。加之前期挪威氣田季節(jié)性檢修計劃外延長,市場對LNG供給側(cè)沖擊的擔(dān)憂導(dǎo)致歐洲天然氣價格飆升至近2個月的高點,8月9日荷蘭TTF、英國NBP期貨收盤價分別為12.85、12.87美元/百萬英熱,環(huán)比漲幅分別達28.6%、29.5%。
當(dāng)前歐洲天然氣庫存充足,中國天然氣消費需求受煤炭擠壓。我們在報告《冬去春來,曙光將至》中提到,22年歐洲氣價的極端走勢受三重因素支撐:1)在存量LNG市場搶奪貨源;2)抑制需求;3)面對潛在能源短缺的恐慌情緒。從歐洲分部門月度天然氣消費需求來看,電力和居民部門需求波動性較大但相對更為剛性,工業(yè)部門用氣需求持續(xù)低于2019-2022年均值。一般而言,當(dāng)天然氣價格持續(xù)低于10美元/百萬英熱時,工業(yè)部門用氣需求才有望回歸。雖然歐洲用氣需求持續(xù)低迷,并且截至8月9日歐洲天然氣庫存剩余88%,但俄烏沖突后歐洲天然氣供應(yīng)結(jié)構(gòu)中LNG占比大幅提升而接收能力裕度不足,導(dǎo)致價格對需求側(cè)沖擊敏感性較高。至于市場擔(dān)心的亞洲“搶氣”問題,天然氣消費需求彈性最大的中國當(dāng)前天然氣消費需求受到經(jīng)濟性更高的煤炭擠壓,主要關(guān)注天然氣需求相對剛性的日韓市場。
催化劑
工會將在當(dāng)?shù)貢r間8月10日和8月15日舉行談判會議,然后就伍德賽德液化廠的罷工做出最后決定。
風(fēng)險提示
全球經(jīng)濟復(fù)蘇超預(yù)期、極端氣候/地緣政治風(fēng)險、油/煤價格波動風(fēng)險、LNG計劃外停產(chǎn)及產(chǎn)能釋放不及預(yù)期
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